各國(guó)央行持續(xù)購(gòu)買黃金，中國(guó)和印度對(duì)黃金的需求量依然較大，黃金避險(xiǎn)與金融投資需求依然強(qiáng)勁，在以上三因素推動(dòng)下，金價(jià)中期將再現(xiàn)上升格局。

　　自從今年2月29日黃金經(jīng)歷了約100美元/盎司的暴跌后，便一直處于振蕩下行通道中。目前，F(xiàn)OMC4月政策會(huì)議已經(jīng)結(jié)束，會(huì)后聲明毫無(wú)新意，給出的訊息也喜憂參半。筆者認(rèn)為，雖然短期黃金價(jià)格難有突破，但中期仍然具備很強(qiáng)的回升動(dòng)能。

　　各國(guó)央行有意囤積黃金

　　流動(dòng)性充斥市場(chǎng)令信用貨幣貶值預(yù)期大幅增強(qiáng)，避險(xiǎn)和外匯儲(chǔ)備多元化需求日益旺盛，黃金在各國(guó)央行的資產(chǎn)配置中不可或缺。IMF最新數(shù)據(jù)顯示，各國(guó)央行3月份利用金價(jià)回落的良機(jī)再度大幅購(gòu)入黃金。3月份全球央行黃金儲(chǔ)備上升49.8噸，1季度黃金儲(chǔ)備增量為55.1噸。其中，墨西哥央行3月份購(gòu)入16.8噸黃金，表現(xiàn)最為搶眼，而該國(guó)2011年黃金購(gòu)入量達(dá)到98.8噸。土耳其官方黃金儲(chǔ)備上升11.5噸。作為近年來(lái)黃金長(zhǎng)期買家的俄羅斯，3月份官方黃金儲(chǔ)備上升15.6噸。和俄羅斯相似，哈薩克斯坦3月份從國(guó)內(nèi)金礦購(gòu)入4.3噸黃金。此外，中國(guó)、沙特阿拉伯等國(guó)家央行的美元持有量已臻高位，預(yù)計(jì)將會(huì)持續(xù)購(gòu)入黃金，以平衡其包括美元與歐元在內(nèi)的大量外匯儲(chǔ)備。

　　在歐元區(qū)債務(wù)危機(jī)繼續(xù)深化、美國(guó)通過(guò)寬松貨幣政策維持經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的背景下，央行購(gòu)買黃金可能會(huì)持續(xù)很長(zhǎng)一段時(shí)間。

　　消費(fèi)需求下滑不足為慮

　　中國(guó)和印度是全球最大的黃金消費(fèi)國(guó)，黃金消費(fèi)旺盛一直是支撐金價(jià)的重要因素。但當(dāng)前中印經(jīng)濟(jì)不及以往，對(duì)金價(jià)產(chǎn)生了一定的負(fù)面影響。數(shù)據(jù)顯示，一季度中國(guó)GDP增幅為8.1%，大幅低于預(yù)期。此前中國(guó)政府已將2012年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)目標(biāo)下修至7.5%。無(wú)獨(dú)有偶，印度近日公布的GDP數(shù)據(jù)也低于預(yù)期。

　　但是，短期需求下滑不足威脅金價(jià)中期升勢(shì)：第一，中國(guó)經(jīng)濟(jì)增速放緩較為適度，且主要體現(xiàn)在基建投資的回落上；第二，印度意外大幅降息，額外的流動(dòng)性將助推該國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展，并增加黃金需求，而嚴(yán)重的通脹形勢(shì)也有望倒逼金融投資需求的回歸；第三，受文化影響，黃金在中國(guó)和印度的婚慶中占據(jù)特殊地位。過(guò)去的十年里，盡管全球黃金價(jià)格猛增，中印兩國(guó)的黃金需求量依然大幅增加。

　　避險(xiǎn)功能依然強(qiáng)勁

　　近期以金磚五國(guó)為代表的新興經(jīng)濟(jì)體迎來(lái)新一輪降息周期。4月17日，印度央行不顧國(guó)內(nèi)較高的通脹水平，意外宣布下調(diào)央行短期貸款利率0.5個(gè)百分點(diǎn)。緊隨其后，巴西央行宣布降息75個(gè)基點(diǎn)。而中國(guó)自去年下半年就已向市場(chǎng)注入流動(dòng)性。近期央行官員在接受訪問(wèn)時(shí)的講話，也印證了國(guó)內(nèi)貨幣