量客戶。然而其偏低的投資門(mén)檻、不健全的做市商機(jī)制也引發(fā)了越來(lái)越多的質(zhì)疑和擔(dān)憂。而這，也是誘發(fā)監(jiān)管“重拳出擊”的最重要原因。

　　整治或孕育創(chuàng)新

　　業(yè)內(nèi)人士指出，此次黃金市場(chǎng)的整頓將會(huì)給國(guó)內(nèi)黃金投資市場(chǎng)的格局帶來(lái)很大變化。被整頓的地方性交易所擁有的客戶資源和交易量將會(huì)被擁有正規(guī)渠道的其他黃金投資公司分享。

　　涉及具體的客戶問(wèn)題，市場(chǎng)人士均指出，相信相關(guān)方面會(huì)本著妥善處理的原則，建立一個(gè)較合理的退出機(jī)制。然而，也有市場(chǎng)人士擔(dān)憂，那些被整治的交易所的原有客戶，有些可能原本就不知道其他正規(guī)黃金交易渠道，加上風(fēng)險(xiǎn)偏好較小，因此會(huì)加入到正規(guī)的黃金投資渠道中去。但是對(duì)于一部分原本就因?yàn)轱L(fēng)險(xiǎn)偏好較高的投資者而言，或許也會(huì)流向國(guó)外黃金交易所，甚至投入地下炒金公司的“懷抱”。

　　事實(shí)上，2008年9月開(kāi)始，規(guī)范黃金公司的操作平臺(tái)已經(jīng)被央行勒令平移到商業(yè)銀行系統(tǒng)。不過(guò)以穩(wěn)健特色著稱的商業(yè)銀行黃金投資品種，除了貴金屬遞延交易業(yè)務(wù)外，其他的產(chǎn)品都屬于沒(méi)有杠桿性質(zhì)的產(chǎn)品，也因此無(wú)法吸引那些對(duì)杠桿要求高的激進(jìn)型投資者。所以部分業(yè)內(nèi)人士擔(dān)憂激進(jìn)型投資者的需求或許使得相關(guān)治理出現(xiàn)反復(fù)。

　　不過(guò)也有從業(yè)人員指出，此次五部門(mén)聯(lián)合下發(fā)的《通知》中也透露出一些積極信號(hào)：《通知》要求上海黃金交易所和上海期貨交易所“要圍繞市場(chǎng)需求加大產(chǎn)品創(chuàng)新力度，為投資者提供便利化服務(wù)”。

　　“如果在對(duì)市場(chǎng)進(jìn)行整頓后，能及時(shí)跟進(jìn)推出創(chuàng)新業(yè)務(wù)，滿足投資者的多元化需求，或許可以吸引更多投資者參與其中。”上述人士表示。