黃金、美元、石油，相互關(guān)聯(lián)、相互制約的三個經(jīng)濟變量，卻都是牽一發(fā)而動全身，每時每刻，世界各個角落都有無數(shù)的投資者關(guān)注著它們的走勢。經(jīng)過2009年的洗禮，2010年，這三個重要的經(jīng)濟變量將如何變化？

　　黃金：靠信心支撐走不遠

在2009年，黃金價格可謂漲勢如虹，不僅終于站上了1000美元/盎司的大關(guān)，并且來到了1200美元/盎司的位置。全年黃金期貨的整體價格上漲了25%，步入連續(xù)第9年的漲勢，在研究了黃金價格100年的走勢后，我們發(fā)現(xiàn)，這一連續(xù)的漲勢是自1949年以來維持時間最長的一次。究其原因，無外乎是全球投資者對美國經(jīng)濟不斷下滑的擔(dān)憂和不斷加印的美元紙幣導(dǎo)致投資者對其堅挺愿望和能力失去了信心。美元走軟，促使投資者買入黃金來對沖美元匯率下跌的風(fēng)險，從而推動了黃金的大幅度上漲。

　　但是，黃金這種投資品從來不支付紅利，也不產(chǎn)生租金，還要支付相關(guān)的倉儲費，所以這是一種完完全全依靠信心來支撐的投資。

　　最近，中國和美國都盛行著“黃金是一種價值儲存和對付貨幣貶值最佳利器”的信念，我們認為黃金的上漲并不具有內(nèi)在價值，依然是對貨幣失去信心下的市場價格投機。今天，已經(jīng)沒有哪個國家再將黃金作為真實的貨幣發(fā)行基礎(chǔ)（事實上也沒有哪個國家能夠做到），儲存它的惟一原因就是待其升值來對沖通脹帶來的紙幣貶值。而且黃金的工業(yè)用途非常少，一般用在飾品上，消費市場占其消費的主流。如果說黃金只是被證明是手工制造硬幣的最佳材料，那倒不如說正是因為它沒有被廣泛流通而是被儲存起來了，作為不流通的“價值”進行保存來的貼切。大多數(shù)投資黃金的持有者或者買家，事實上除了希望別人或者市場在未來能花更高的價格從他手中買走，然后再度將黃金變?yōu)榧垘胖�，別無他法。

所以，我們認為，金價有可能大幅上漲的前提是美元真正的大崩盤，而這種崩盤的前提是美國經(jīng)濟崩盤，但是，你能想像美元會貶值到中國1949年前的金圓券（金圓券是民國時期中華民國政府在中國大陸發(fā)行的一種貨幣，由1948年8月開始發(fā)行，至1949年7月停止流通，只使用了十個月左右，貶值卻超過二萬倍）嗎？如果不可能，那我們建議不要輕易做出“美元將退出全球貨幣體系”的結(jié)論。至少，我們看到黃金價格在漲過1200美元/盎司之后開始出現(xiàn)大幅震蕩，并沒有重現(xiàn)30年前價格突破500美元/盎司后一路大漲到830美元/盎司的那一幕。

　　所以，雖然投資者可以有限地做多黃金，但也只把它作為投機品種。同時，在交易的過程中，還要時刻警惕美元指數(shù)的反彈會隨時