由于有關(guān)歐債危機的利空消息連番來襲，全球大宗商品市場上周全面下挫。其中，紐約商交所明年2月交割的黃金期貨價格當周累計跌幅高達6.9%，超過了備受石油輸出國組織（歐佩克）部長級會議“折磨”的國際油價。不過，就價格走勢前景來講，國際金價可望比油價更快地拾起漲勢。

　　與今年前三個季度成為全球投資者的避險首選截然不同，進入10月以來，國際金價每逢連續(xù)利空都會下行尋找真實價值，盡管市場對該“真實價值”究竟幾何眾說紛紜。

　　上周，這一模式再度啟動。國際金價罕見的一周內(nèi)連續(xù)跌破1700美元和1600美元兩個整百點位，被部分分析人士解讀為“進入超賣狀態(tài)”；這也是國際金價下周可能反彈的短期動力來源之一。

　　數(shù)據(jù)也暗示了國際金價下周的反彈屬于大概率事件。一方面，權(quán)威機構(gòu)上周針對22位頂級黃金期產(chǎn)交易商開展的調(diào)查顯示，其中有14家機構(gòu)唱多本周的國際金價；另一方面，技術(shù)分析顯示，國際金價短期的支撐位約在每盎司1560美元和每盎司1530美元，國際金價上周最低價位頗為臨近上述區(qū)域，“觸底反彈”似乎理所應(yīng)當。與此同時，上周五的市場走勢同樣能夠成為上述判斷的佐證。12月16日的交易中，國際金價上揚1.54%、接近1600美元水平線。

　　當然，判斷國際金價走勢無疑離不開對供需基本面以及相關(guān)交易所交易基金（ETF）資金流向的分析。供需方面，黃金市場與原油市場十分相似：根據(jù)巴克萊資本上周發(fā)布的報告，來自傳統(tǒng)的黃金消費大國印度和中國的黃金需求仍將呈現(xiàn)增長狀態(tài)，只不過增速弱于此前的預(yù)期需求增長預(yù)期遭遇下調(diào)，但需求增長趨勢卻仍然不變。

　　黃金ETF資金流方面，無論是上周的“超賣”狀態(tài)，還是國際金價退守今年5月價位的事實，都會對黃金ETF投資者產(chǎn)生心理上的刺激。事實上，黃金資產(chǎn)之所以失去前三個季度的避風港功能，與其價格過快上漲密切相關(guān)。從這個角度來講，如果國際金價呈現(xiàn)出顯著的調(diào)整態(tài)勢，恐慌心態(tài)下的投資者將會對黃金資產(chǎn)重新抱有信心。

　　此外，如果美元指數(shù)中止上周的快速上揚趨勢，重新回到80以下的近期平均水平，那么以美元計價的黃金期貨價格也有望獲得額外的反彈推動力。

　　全球大宗商品市場的其他資產(chǎn)類別雖然并不存在重獲避險投資者青睞的可能性，但其復蘇態(tài)勢也可能在下周有所體現(xiàn)、特別是在歐債危機局勢下周不再顯著惡化的背景下。不過，國際油價有可能成為其中的另類，歐佩克和國際能源機構(gòu)（IEA）下調(diào)全球能源需求增長預(yù)期以及歐佩克上周的意外增產(chǎn)決定，可能將令國際油價的反彈短期