三個(gè)月前白銀暴跌的一幕開始發(fā)生在黃金身上。

　　8月23日，黃金價(jià)格曾上升至每盎司1914美元的歷史新高。截至北京時(shí)間8月25日下午6點(diǎn)，黃金已經(jīng)下跌到了每盎司1710美元的水平。

　　不到三個(gè)交易日，已經(jīng)下跌超過200美元，跌幅達(dá)11%。

　　黃金周三單日就下跌了144美元，5.6%的單日跌幅為2008年3月以來最高，絕對(duì)值為1980年以來最高。

　　價(jià)格下跌的同時(shí)，交易量也急劇放大。許多人再次將黃金下跌歸因于芝加哥商品交易所集團(tuán)。

　　8月11日，CME將黃金期貨合同的交易保證金提高22%；8月24日，CME又宣布將保證金再次提高27%。

　　每個(gè)Comex100黃金期貨合同的保證金從之前的4500美元提高到5500美元，這一次進(jìn)一步提升至7000美元。

　　CME表示，這一次上調(diào)保證金不是因?yàn)閮r(jià)格漲跌，而是因?yàn)槭袌霾▌?dòng)增加。在CME之前，上海黃金交易所在8月23日也宣布上調(diào)黃金交易保證金，這是一個(gè)月以來的第二次上調(diào)。

　　除了交易保證金上調(diào)外，黃金投資者還密切關(guān)注本周美聯(lián)儲(chǔ)主席伯南克在Jackson Hole年會(huì)的講話。伯南克去年就是在這里暗示啟動(dòng)第二輪量化寬松政策。

　　繼續(xù)寬松意味著美元進(jìn)一步走軟，黃金以美元計(jì)價(jià)，QE2在過去一年驅(qū)動(dòng)了黃金價(jià)格進(jìn)一步飆升。

　　但周三美國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)給期待QE3的投資者潑了一盆冷水。耐用品數(shù)據(jù)好于經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)期，房價(jià)上漲幅度則達(dá)到2005年秋以來最快水平。美元在這兩個(gè)數(shù)據(jù)之后走強(qiáng)。

　　美國的主流媒體周四也集體發(fā)出同一個(gè)聲音：伯南克周五可能不會(huì)采取進(jìn)一步措施刺激經(jīng)濟(jì)。

　　QE3預(yù)期開始消退對(duì)黃金來說是一個(gè)利空。

　　過去一年多以來，影響黃金的另一個(gè)因素是歐洲債務(wù)危機(jī)。如果歐債危機(jī)持續(xù)惡化，黃金連續(xù)11年的牛市可能還沒有終結(jié)。

　　另一方面，歐洲央行周三公布的數(shù)據(jù)顯示，商業(yè)銀行周二通過歐洲央行的緊急借貸工具借走了28億歐元，遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于之前一天的5.6億歐元。

　　對(duì)于這種借貸，歐洲央行要收取2.25%的懲罰性利率，遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于一家健康銀行借貸時(shí)付出的成本。銀行不得已通過這種方式融資，意味著他們通過資本市場、銀行間市場等傳統(tǒng)渠道融資已經(jīng)遇到了困境。