倫敦黃金市場(chǎng)：在煙霧和鏡子的背后隱藏著什么？

每日改變所有權(quán)的黃金的平均交易量。]

　　-交易值：交易值以美元計(jì)算，是由倫敦金每月平均定盤(pán)價(jià)乘以黃金交易量得出。

　　-交易次數(shù)：每日記錄的交易次數(shù)的平均值。

　　注意：只有交易的一方(借方)做記錄，以避免重復(fù)計(jì)算。

　　據(jù)LBMA一份2011年的文件指出，這些數(shù)字包含：

　　- 倫敦清算賬目表示從一個(gè)清算所會(huì)員帳簿的一方轉(zhuǎn)入同一清算所會(huì)員賬簿的另一方，或轉(zhuǎn)入另一清算所會(huì)員賬簿中的交易量

　　- 清算所會(huì)員的實(shí)物交易量和出貨量

　　- 英格蘭銀行(行情 專區(qū))中清算所會(huì)員賬戶間的交易量

　　這些統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)不包含：

　　- 以隔夜信貸為唯一目的的指明與未指明的賬戶余額交易量

　　- 清算所會(huì)員在倫敦以外的地方所安排的實(shí)物運(yùn)轉(zhuǎn)

　　計(jì)算黃金交易量

　　雖然清算統(tǒng)計(jì)提出了倫敦黃金交易量這一想法，但是也可以說(shuō)它們只展示了實(shí)際交易量的一小部分。

　　被普遍認(rèn)可的是，清算統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)無(wú)法顯示倫敦黃金市場(chǎng)真正的黃金交易量。作為“凈”交易量的下降，“如果一個(gè)參與者在相同的日期向同一對(duì)手購(gòu)買然后銷售了1萬(wàn)盎司黃金，盡管有2萬(wàn)盎司的黃金進(jìn)行了交易，但是黃金的運(yùn)轉(zhuǎn)不會(huì)有改變，并且不會(huì)影響清算統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)�！�(2009年Thunder Road報(bào)道).

　　這遠(yuǎn)高于之前公布的比率。

　　正如Paul Mylchreest寫(xiě)道，清算交易量應(yīng)該乘以5至9中的任意一個(gè)數(shù)，從而更精確地顯示出市場(chǎng)的每日營(yíng)業(yè)額。同時(shí)，Peter L Smith在Alchemist報(bào)告中解釋道：在我看來(lái)，交易量這一數(shù)值可能被低估了多達(dá)3倍，在市場(chǎng)繁忙期或高波動(dòng)期或許可能被低估了更多。

　　為了支持這些市場(chǎng)評(píng)估，2007年，LBMA的執(zhí)行總裁寫(xiě)道：“之前倫敦市場(chǎng)每日交易量的概數(shù)暗示，交易量是清算交易量的5至9倍�！�

　　倫敦與COMEX黃金市場(chǎng)相比較

　　2012年Lucey等人所著的文章(Bron Sucheki使該文章引起我們關(guān)注)指出，2011年，倫敦黃金市場(chǎng)的規(guī)模是由LBMA會(huì)員秘密收集的一次性統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)計(jì)算得出。

　　這些統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示出會(huì)員的“2011年第一季度的現(xiàn)貨、遠(yuǎn)期及其他交易數(shù)據(jù)，如有可能，與其他會(huì)員及非會(huì)員之間的交易依此數(shù)據(jù)進(jìn)行分紅。”

　　Lucey等人還年度化了倫敦LOCO的總營(yíng)業(yè)額數(shù)據(jù)，從而在2011年提出了交易量這一想法。

　　作者發(fā)現(xiàn)，由于美國(guó)的期貨和期權(quán)交易小8倍，它們“由于價(jià)格和每日交易量的定量流動(dòng)顯得更為透明”；信息本身在倫敦場(chǎng)外交易市場(chǎng)是缺乏的。

　　這給了它們理由來(lái)使美國(guó)市場(chǎng)與倫敦一道主導(dǎo)價(jià)格發(fā)現(xiàn)。

　　由