搖擺的經(jīng)濟(jì) 搖擺的黃金

歐洲領(lǐng)導(dǎo)人們抱著忐忑的心情奔赴各自的旅游目的地，至少在短時(shí)間內(nèi)投資者可以落得耳根清凈。在過(guò)去的這段日子里，歐洲政策制定者們不是大話造勢(shì)，便是散布負(fù)面言論�？傊�，他們說(shuō)的太多，做的太少。

　　而近期正是由于他們的缺席，市場(chǎng)重新將注意力轉(zhuǎn)向了各國(guó)的經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)。綜合來(lái)看，歐洲/美國(guó)近期出爐的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)喜憂參半。數(shù)據(jù)顯示，歐元區(qū)第二季度GDP初值季率萎縮0.2%，年率萎縮0.4%，均符合市場(chǎng)預(yù)期，而一季度GDP年率與月率均為持平。但是亮點(diǎn)在于德國(guó)二季度GDP初值季率上升0.3%，法國(guó)為持平，好于之前市場(chǎng)的預(yù)期。這也在一定程度上緩和市場(chǎng)的擔(dān)憂情緒，同時(shí)給予黃金支持。只是歐債重災(zāi)國(guó)意大利下降0.7%，西班牙下降0.4%，葡萄牙下降1.2%。暴露出歐元區(qū)內(nèi)部各國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展不平衡的狀況。

　　但是展望未來(lái)，受到歐債危機(jī)持續(xù)發(fā)酵、各國(guó)財(cái)政緊縮政策的影響，歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)整體下滑的勢(shì)頭將不可避免，甚至包括經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)一直堅(jiān)挺的德國(guó)。數(shù)據(jù)顯示，德國(guó)8月ZEW經(jīng)濟(jì)景氣指數(shù)連續(xù)第四個(gè)月下滑，錄得-25.5，并且遠(yuǎn)低于-19.6的預(yù)期；同時(shí)也是2012年開(kāi)年以來(lái)錄得的最低水平。暗示人們對(duì)德國(guó)經(jīng)濟(jì)的前景并不樂(lè)觀。

　　美國(guó)方面，美國(guó)7月工業(yè)產(chǎn)出月率上升0.6%，高于上升0.5%的預(yù)期，6月增幅自0.4%修正為0.1%。顯示美國(guó)制造業(yè)活動(dòng)緩慢增長(zhǎng)。此外，經(jīng)季節(jié)調(diào)整后，美國(guó)7月零售銷售達(dá)4039.3億美元，月率上升0.8%，遠(yuǎn)超上升0.3%的預(yù)期水平。表明盡管美國(guó)經(jīng)濟(jì)疲軟，但銷售領(lǐng)域出現(xiàn)了回暖跡象。

　　但消極的一面，備受市場(chǎng)矚目的美國(guó)就業(yè)市場(chǎng)仍未見(jiàn)好轉(zhuǎn)。美國(guó)8月11日當(dāng)周初請(qǐng)失業(yè)金人數(shù)增加0.2萬(wàn)人，至36.6萬(wàn)人，略高于預(yù)期的36.5萬(wàn)人。同時(shí)，之前表現(xiàn)良好的美國(guó)住房數(shù)據(jù)也出現(xiàn)了動(dòng)力不足的跡象。數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)7月新屋開(kāi)工總數(shù)年化為74.6萬(wàn)戶，差于預(yù)期的75.7萬(wàn)戶。

　　更為重要的是，美國(guó)通脹數(shù)據(jù)顯示美國(guó)當(dāng)前的通脹壓力可控，為美聯(lián)儲(chǔ)推出新一輪寬松政策提供了良好的空間。美國(guó)7月季調(diào)后CPI月率意外持平，為連續(xù)第四個(gè)月未錄得增長(zhǎng)，且年率增幅創(chuàng)近2年新低；美國(guó)7月PPI月率上升0.3%，略超預(yù)期的0.2%，連續(xù)第二個(gè)月走高，但漲幅較為溫和。目前市場(chǎng)對(duì)于美聯(lián)儲(chǔ)將在9月推出QE3或其他形式的寬松政策的預(yù)期依然較高。這也在一定程度上限制了美元上漲。

　　總體來(lái)看，近期歐美經(jīng)濟(jì)憂中有喜、喜中有憂，使得市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)偏好情緒搖擺不定，對(duì)于QE3的預(yù)期也隨之不斷調(diào)整，黃金呈現(xiàn)出橫盤整理的格局。但考慮到美國(guó)及全球經(jīng)濟(jì)未來(lái)形勢(shì)依然嚴(yán)峻，進(jìn)入9月后，投資者對(duì)QE3的猜測(cè)可能再