避險(xiǎn)需求升溫 貴金屬漸入“�！本�

熊途”漸近

今年以來(lái)，LME3個(gè)月期銅期價(jià)累計(jì)下跌12.39%，并刷新了三年半以來(lái)的低位；3個(gè)月期鉛期價(jià)累計(jì)下跌8.17%；鋁期價(jià)累計(jì)下跌2.57%；鋅期價(jià)累計(jì)下跌3%；鐵礦石價(jià)格近日也創(chuàng)下18個(gè)月來(lái)的低位。

分析人士指出，基本金屬集體“走熊”的最重要原因就是對(duì)市場(chǎng)供過(guò)于求的擔(dān)憂。一方面中國(guó)等新興經(jīng)濟(jì)體需求可能下降的預(yù)期不斷加劇，另一方面這些商品的供給卻在持續(xù)增加。

數(shù)據(jù)顯示，中國(guó)銅進(jìn)口量占世界總進(jìn)口量40%，中國(guó)海運(yùn)鐵礦石消費(fèi)量更占到全球三分之二以上，市場(chǎng)人士指出，一旦中國(guó)需求下滑，其負(fù)面影響將顯而易見(jiàn)。

金融服務(wù)商蘇克敦集團(tuán)分析師稱(chēng)，銅等基本金屬持續(xù)下跌，此前中國(guó)首起公司債違約加重了投資者對(duì)銀行系統(tǒng)的擔(dān)憂，一些投資者擔(dān)心一系列公司債違約可能打擊本已脆弱的商業(yè)活動(dòng)。還有投資者指出，由于銅被廣泛用作銀行貸款抵押品，違約增加或?qū)е麓罅裤~流入市場(chǎng)。

摩根大通最新報(bào)告指出，2014年因世界市場(chǎng)供給過(guò)剩，鋁、鋅等基本金屬價(jià)格將大幅走低，多數(shù)基本金屬將持續(xù)處于過(guò)剩狀態(tài)。以鋁為例，雖然各方已積極采取各種措施降低倉(cāng)儲(chǔ)量，但是仍不能阻止自2007年以來(lái)鋁的全球性供給過(guò)剩趨勢(shì)，未來(lái)一年鋁價(jià)仍受過(guò)量供給的影響而被迫大幅走低。

高盛分析師克雷澤認(rèn)為，中國(guó)部分貿(mào)易數(shù)據(jù)表現(xiàn)不及預(yù)期引起與之關(guān)聯(lián)度較大的商品市場(chǎng)擔(dān)憂加劇，此外，金銀市場(chǎng)表現(xiàn)良好也可能一定程度上“稀釋”原本希望進(jìn)入基本金屬的資金，基本金屬或面臨更大壓力。