主動(dòng)管理匱乏 黃金基金光環(huán)褪盡

去年還火爆一時(shí)的黃金基金，今年幾乎歸零的業(yè)績讓投資者難以開懷。業(yè)內(nèi)人士指出，鑒于黃金的高波動(dòng)性以及目前市場主要通過交易型開放式指數(shù)基金（ETF）被動(dòng)跟蹤金價(jià)的管理模式，黃金基金缺乏主動(dòng)管理的弊端顯現(xiàn)。

　　最早成立的諾安全球黃金，最高凈值于去年8月22日攀升至1.2710元，今年7月26日凈值只有1.0630元，將近一年時(shí)間，凈值跌幅達(dá)到14.62%。受二季度以來黃金回調(diào)影響，今年凈值上漲只有1.72%。7月20日，諾安一則公告稱因工作調(diào)整解聘原基金經(jīng)理梅律吾。不過，雖然今年表現(xiàn)欠佳，但由于去年上半年積累的高盈利回報(bào)，諾安黃金成立以來仍有9.76%的回報(bào)。

　　與最早引發(fā)黃金基金投資熱潮的諾安相比，另外3只沒能追上去年黃金飆升的基金，帶給投資者的卻是負(fù)回報(bào)。嘉實(shí)黃金從去年8月4日成立以來凈值多在面值以下波動(dòng)，今年收益略虧，為-0.32%，成立以來收益率為-7.30%。去年8月成立的匯添富黃金及貴金屬，成立以來下跌12.80%，今年略微盈利，收益1.40%。去年7月成立的易方達(dá)黃金主題，年初以來凈值增長率-1.59%，成立以來收益為-7.20%。

　　從目前黃金基金運(yùn)作模式來看，大部分通過海外黃金ETF跟蹤金價(jià)，對(duì)黃金基金的管理仍以被動(dòng)跟蹤為主。盡管并非掛鉤黃金的指數(shù)基金，在金價(jià)大幅震蕩期，卻往往像指數(shù)基金一樣跟隨金價(jià)七上八下。但是從合同契約來看，黃金基金并非沒有主動(dòng)操作空間。其中主動(dòng)操作空間最高的是易方達(dá)黃金主題，合同規(guī)定只有60%的基金資產(chǎn)投向基金，且其中不低于80%投向黃金基金（包括黃金ETF及黃金主題主動(dòng)管理基金），相當(dāng)于在黃金價(jià)格低迷時(shí)可以把黃金資產(chǎn)降到一半倉位以下。不過，二季報(bào)顯示，除建倉期外，該基金凈值走勢基本同國際現(xiàn)貨黃金價(jià)格走勢基本一致，并沒有過多主動(dòng)操作的痕跡。

　　業(yè)內(nèi)人士表示，雖然市場需要被動(dòng)跟蹤金價(jià)的基金產(chǎn)品，但黃金波動(dòng)性較大，對(duì)廣大普通投資者而言，需要基金體現(xiàn)更多的主動(dòng)管理能力。在目前市場投資情緒仍偏謹(jǐn)慎的情況下，市場上迫切需要更多體現(xiàn)主動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)控制能力的貴金屬基金出現(xiàn)。