QE退出是大概率 美元啟動(dòng)黃金熄火？

“如果預(yù)期QE退出的話，美元的強(qiáng)勢(shì)是一種必然，從美元的盤面上來看，美元很難跌破80.4。”光大期貨分析師孫永剛近日接受第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)《財(cái)商》采訪時(shí)表示。

　　8月全球股債雙殺 商品、黃金走強(qiáng)

　　8月，美股、美債弱勢(shì)下跌；美元指數(shù)弱勢(shì)震蕩，歐元、英鎊相對(duì)強(qiáng)勢(shì)；亞太以及新興市場(chǎng)股市和匯市紛紛下挫；貴金屬以及其他大宗商品繼續(xù)上揚(yáng)。

　　海證期貨研究所首席宏觀分析師閆偉表示：“我們或許面臨著對(duì)全球資產(chǎn)配置和對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)收緊路徑、節(jié)奏的再思考，這種再思考和全球經(jīng)濟(jì)相對(duì)強(qiáng)弱的演化是近期行情變化的主要推動(dòng)因素�！�

　　閆偉認(rèn)為，以匯豐和官方制造業(yè)PMI為代表的數(shù)據(jù)和7月進(jìn)出口數(shù)據(jù)，印證了國內(nèi)經(jīng)濟(jì)可能企穩(wěn)回升的樂觀預(yù)期，而國內(nèi)三中全會(huì)即將召開和資產(chǎn)證券化以及上海自由貿(mào)易港、特高壓電網(wǎng)建設(shè)等穩(wěn)增長題材和經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型政策話題給市場(chǎng)帶來進(jìn)一步向好的預(yù)期。

　　歐元區(qū)方面，綜合采購經(jīng)理人指數(shù)(PMI)和德國景氣指數(shù)的回升，也帶來了中國第一大貿(mào)易體歐盟經(jīng)濟(jì)回升的樂觀預(yù)期。

　　美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策層面的不確定和美國近期樓市數(shù)據(jù)的不盡如人意，使得市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)政策和近期利率走升對(duì)美國經(jīng)濟(jì)的沖擊程度感到憂慮。同時(shí)，美股近期企業(yè)財(cái)報(bào)多令人失望，尤其是零售企業(yè)業(yè)績，使得美債和美股等美元資產(chǎn)受到打壓，資金出現(xiàn)一定外流且部分資金更青睞歐元區(qū)低價(jià)資產(chǎn)，避險(xiǎn)情緒則推高日元打壓日股。

　　9月或現(xiàn)多空切換 美元走強(qiáng)

　　在全球股市暴跌、原油黃金大漲之后，9月或面臨修復(fù)性行情。即前期8月強(qiáng)勢(shì)品種原油、黃金有望出現(xiàn)調(diào)整，而前期走弱的美元?jiǎng)t有望走強(qiáng)。全球股市可能企穩(wěn)回升，中國股市則將表現(xiàn)得更為堅(jiān)挺。

　　閆偉預(yù)計(jì)，9月在地緣政治因素推動(dòng)下油價(jià)走升，而消費(fèi)依然相對(duì)疲弱，全球企業(yè)盈利能力或再度承壓；美國非農(nóng)就業(yè)和聯(lián)儲(chǔ)會(huì)議即將召開，不確定性近期加大，預(yù)計(jì)未來全球股市面臨下行壓力加大；但預(yù)計(jì)聯(lián)儲(chǔ)會(huì)議之后貨幣政策疑慮短期有所明晰，全球股市或逐漸企穩(wěn)回升；國內(nèi)股市則受政策預(yù)期支撐，預(yù)計(jì)回調(diào)幅度小于歐美等外圍市場(chǎng)。

　　他認(rèn)為，目前盤面的跡象越發(fā)顯示“山雨欲來風(fēng)滿樓”，尤其是QE政策退出之后的巨大風(fēng)險(xiǎn)。展望9月，由于美國通脹數(shù)據(jù)的抬頭，并且美國政府一直擔(dān)憂金融市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)，現(xiàn)階段如果繼續(xù)執(zhí)行QE，將使風(fēng)險(xiǎn)不斷堆積，因此9月美聯(lián)儲(chǔ)退出QE可能是一個(gè)大概率事件。

　　“對(duì)于美元，預(yù)期9月美元的強(qiáng)勢(shì)將重現(xiàn)，美元長周期的牛市格局應(yīng)該非常確定。黃金目前的上漲空間并不大，雖然有地緣政治因素在