避險預期推高金價 黃金價格或繼續(xù)上漲

[ 雖然國際大行并未改變對于黃金價格中長期下跌的預期，但從短期來看，因全球經(jīng)濟增速放緩和地緣政治危機并未出現(xiàn)緩和跡象，黃金價格或繼續(xù)上漲 ]

　　與去年截然不同，今年以來，上漲已經(jīng)成為黃金的主旋律，且與多家國際大行去年年底的預測并不一致。

　　分析人士稱，主要原因是出乎市場預料的俄烏地緣政治危機。從年初全球新興市場面臨資金流出風險到近期俄烏地緣政治危機不斷上演，支撐著國際資本市場避險情緒的持續(xù)升溫，黃金由此走高。今年以來，紐約黃金價格漲幅已經(jīng)接近20%，而多家大行均預計，短期內(nèi)黃金價格有望繼續(xù)延續(xù)漲勢。

　　受烏克蘭、俄羅斯地緣政治因素影響，昨日紐約黃金價格亞洲盤觸及六個多月高點的1392美元/盎司。

　　避險預期推高金價

　　黃金作為避險資產(chǎn)的吸引力不斷增強。美國商品期貨交易委員會（CFTC）上周五公布的數(shù)據(jù)顯示，對沖基金和基金經(jīng)理持有的黃金期貨和期權(quán)多頭頭寸連續(xù)第五周增長，投機多頭升至2012年12月中旬以來的最高水平。

　　持倉方面，截至3月14日全球最大的黃金ETF—SPDR Gold Trust（下稱“SPDR”）黃金持倉量為816.59噸，全球最大的白銀ETF—iShares Silver Trust白銀持倉量為10164.74噸。僅僅在上周SPDR就增持11.39噸黃金，為17個月來最高水平。

　　與去年年末的798.22噸相比較，SPDR黃金持倉量已經(jīng)增加18噸，增幅2.5%。而2013年全年，黃金ETF的大規(guī)模拋售是壓制黃金價格的最關(guān)鍵力量。2013年黃金ETF在一、二、三、四季度持倉分別減少176噸、402噸、121噸和180噸。

　　巴克萊銀行評論稱，黃金受益于上周持續(xù)的避險情緒，因烏克蘭沖突的持續(xù)升級，同時中國方面數(shù)據(jù)也打壓市場風險情緒。不過并不認為避險情緒會一直持續(xù)下去，相信黃金最終還是會走低，同時美元有潛在的走高可能，也可能對黃金價格構(gòu)成打擊。

　　上周國際金價上漲3.05%，與此同時美國長期國債價格繼續(xù)上漲。民生銀行金融市場部市場研究中心湯湘濱對《第一財經(jīng)日報》記者稱：“上周市場主要受到烏克蘭局勢以及對中國經(jīng)濟下滑、債務(wù)風險擔憂上升的影響，國際市場的避險情緒持續(xù)上漲，短期資金繼續(xù)偏好買入避險資產(chǎn)，并拋售風險資產(chǎn)。”

　　湯湘濱認為，從各個市場的相關(guān)性上看，國際金價與美國股市繼續(xù)呈明顯的負相關(guān)性，與美國長期國債價格呈正相關(guān)性，與國際大宗商品轉(zhuǎn)向呈短期負相關(guān)性。這表明推動短期金價上漲的動力是避險預期而非通脹預期。

　　受外盤黃金價格大幅上漲影響，內(nèi)盤上海期貨交易