黃金:全球性貨幣戰(zhàn)爭不構(gòu)成利好 |
在當今全球?qū)捤傻拇蟓h(huán)境下,對于黃金而言究竟是機遇還是挑戰(zhàn)。其實,寬松大潮也好,貨幣戰(zhàn)爭也好,并不是這幾天才開始的,而是從去年德拉基宣布OMT 計劃和伯南克宣布QE3計劃的那一刻就已經(jīng)開始了。如果所謂的寬松政策和全球貨幣戰(zhàn)爭能讓金銀坐收漁翁之利的話,那金銀也不會落得如此境地。那么投資者所認知的黃金的“避險屬性”是否已經(jīng)不成立或者根本是錯誤的?不,黃金當然存在避險屬性。只不過,并非寬松就意味著避險屬性將發(fā)揮作用,關(guān)鍵在于通貨膨脹率。只有通貨膨脹率的提高,才意味著錢不值錢了,作為保值的黃金才會獲得追捧。事實上,美國也好,歐洲也好,在強力的寬松政策下,其通貨膨脹率仍然維持在一個相對低位,黃金的避險屬性難以發(fā)揮。 另外,寬松政策給市場放出一個信號——經(jīng)濟回暖,不管這個信號是真也好是假也好,至少目前投資者是這么相信的。寬松貨幣政策能否成功刺激經(jīng)濟增長暫時難下結(jié)論,但短期效果可謂立竿見影。從各國股市表現(xiàn)可見一斑,5月7日,美國道瓊斯指數(shù)收盤首次站上15000點、日經(jīng)225指數(shù)自2008年6月以來首次突破14000點大關(guān)、德國DAX指數(shù)收報8181.78點同樣創(chuàng)出新高。無論寬松政策是否有效,這都是各國央行的必經(jīng)之路,實行階段會給予投資者經(jīng)濟將好轉(zhuǎn)的預期,而若切實有效,那么各國股市以及實體經(jīng)濟則會吸引更多的資金,屆時黃金將受到冷落。 4月份黃金大跌將泡沫擊碎,而全球最大黃金ETF SPDR在4月份共減持138.51噸黃金,顯示黃金在資產(chǎn)配置中的地位已經(jīng)有所下降。那么是否就意味黃金會像有些分析師所預期的跌破1100美元甚至 1000美元大關(guān)。筆者認為并不會出現(xiàn)此種情況,畢竟黃金下方有成本價作為支撐。機構(gòu)調(diào)查顯示,金價需要在1300美元每盎司得到支撐,否則相當數(shù)量的金礦將置于風險之中。隨著各國大刀闊斧的實行寬松的貨幣政策來促進經(jīng)濟發(fā)展,尋求避險的需求減弱,黃金市場魅力也將減弱,價格將回歸理性區(qū)域。 |