品價格的同步大幅下跌已經(jīng)使市場產(chǎn)生了通脹轉(zhuǎn)向的看法，而同時如果再面臨貨幣流動性緊張的局面很有可能會形成通貨緊縮的預(yù)期。

    李健分析認為，歐元區(qū)的債務(wù)問題正不斷地吸收著市場的貨幣流動性，而黃金又不是流通貨幣；短期內(nèi)通脹預(yù)期的改變更使投資黃金抵御通脹的需求減弱，這些問題集中在一起最終被“QE3”落空引爆，這就是黃金下跌背后的主要動因。

    是否還有希望

    就在黃金出現(xiàn)5.85%下跌的同一天，紐約商品交易所所屬的芝加哥商業(yè)交易所集團(CME Group)再次宣布提高黃金、白銀期貨合約的保證金，9月26日收盤時CME將投機交易COMEX 100黃金期貨保證金要求從之前的每份合約9450美元提高至11475美元，上調(diào)幅度為21%；對Comex 5000白銀期貨頭寸的投機性保證金要求上調(diào)至每份合約24875美元，上調(diào)幅度為16%。資深期貨技術(shù)分析師范燕文告訴新金融記者，在大幅下跌之后提高保證金，一些做多黃金的投資者將會面臨被迫平倉認賠的局面，估計也有國內(nèi)的投資者會受到影響。

    黃金只用了一天時間便從1757美元/盎司跌到1658美元/盎司，這樣的走勢讓做多黃金的交易者感到有些絕望。范燕文分析，黃金已經(jīng)跌破了1700美元/盎司的60日均線，在這上方積累了較大的壓力，而在這次下跌之后黃金已經(jīng)形成了明顯的“雙頭”形態(tài)，這些都意味著短期內(nèi)黃金強勢反彈的可能性不大，但范燕文認為從長期走勢來看，在2008年金融危機之后形成的黃金上漲趨勢還沒有改變，僅憑“雙頭”形態(tài)判斷黃金徹底轉(zhuǎn)向還為時過早。

    李健告訴記者，雖然市場目前的關(guān)注點已經(jīng)從黃金的避險屬性轉(zhuǎn)移到了通縮預(yù)期上，短期內(nèi)也不適合再做多黃金，但是歐債危機的變數(shù)還很多，比如一旦歐洲決定允許希臘退出歐元區(qū)，黃金還將出現(xiàn)新的上漲機會。