9月13日，證監(jiān)會剛剛宣布批準大連商品交易所(以下簡稱“大商所”)開展鐵礦石期貨交易，財達期貨分析師劉宏偉就出現(xiàn)在了唐山遵化一家民營鋼廠里。企業(yè)負責人拉著劉宏偉說，鐵礦石期貨即將上市，該企業(yè)已在籌建交易團隊。
對國內(nèi)鋼廠、貿(mào)易商和礦山企業(yè)而言，此前上期所已有螺紋鋼期貨供其對沖鋼材價格波動風險，但在比鋼價波動更劇烈的鐵礦石市場，并無對應的期貨產(chǎn)品。鐵礦石期貨將把鋼鐵(行情 專區(qū))產(chǎn)業(yè)鏈的重要一環(huán)補全，此后全鋼鐵產(chǎn)業(yè)鏈的企業(yè)都可將期貨市場作為定價參考并對沖跌價風險。
棄“指數(shù)”用“實物”
中國鋼鐵工業(yè)協(xié)會市場調(diào)研部主任王穎生在鐵礦石期貨培訓班上算過一筆賬。目前，必和必拓等國際礦業(yè)三巨頭80%~90%的產(chǎn)量以普氏指數(shù)為基礎定價，余下10%~20%的鐵礦石現(xiàn)貨通過招標或現(xiàn)貨平臺賣出，普氏指數(shù)又以三大礦招標價為依據(jù)。
鐵礦石占鋼材生產(chǎn)成本的60%以上。必和必拓等國際礦業(yè)巨頭推行的普氏指數(shù)僅來源于總量6%~9%的樣本，以小樣本決定大部分供貨的價格，馬鋼股份(行情 股吧 買賣點)(600808，股吧)總經(jīng)理錢海帆早就認為這是不合理的。
當國際鐵礦石貿(mào)易價格由長協(xié)定價轉(zhuǎn)為季度月度定價，再變?yōu)橐袁F(xiàn)貨貿(mào)易為基礎編制的指數(shù)定價時，鐵礦石金融化已不可避免。
對負責籌備該品種的大商所而言，這也是一個挑戰(zhàn)。此前，國際市場上已推出的鐵礦石期貨合約，無一例外均為鐵礦石指數(shù)期貨品種，“其根本原因在于相關市場所在地區(qū)缺乏相應現(xiàn)貨市場支撐，不具備開展實物交割的條件�！币晃淮笊趟娜耸糠Q。
此前，歸納行業(yè)內(nèi)的人士們的觀點，認為鐵礦石價格指數(shù)主要存在幾方面問題。首先，編制方法不公開透明，缺乏公信力。如三大國際鐵礦石指數(shù)之一的Platts指數(shù)，編制方法、采集樣本都不公開。另外，鐵礦石價格指數(shù)往往只選取少量市場數(shù)據(jù)編制指數(shù)，通常一、兩艘船的招標價就用以代表200、300萬噸的市場成交價。更重要的是，這種指數(shù)易被操縱。業(yè)內(nèi)專家介紹，鐵礦石指數(shù)會采集三大礦山每一筆現(xiàn)貨成交價，等同于在指數(shù)中放大了三大礦山的影響力。將這樣形成的指數(shù)作為規(guī)模巨大的期貨市場的交易標的，將會刺激國際巨型礦山通過影響指數(shù)進而操縱期貨市場價格。即使幾項指數(shù)加權(quán)獲取新指數(shù)的方式也無法從根本上彌補指數(shù)的固有缺陷，自然也無力改變指數(shù)交割可能引發(fā)的操縱風險。由于鐵礦石指數(shù)的上述缺陷，大商所認為推出實物交割的鐵礦石期貨更符合我國鋼鐵產(chǎn)業(yè)需求。實物交割是確保期貨拉近現(xiàn)貨
