QE3是長期因素推手 黃金價格走勢趨于震蕩

印度珠寶商于4月6日暫停了有史以來最長的一次全國性罷工，因印度政府部門已承諾將考慮放棄征收非品牌黃金首飾消費稅，但如果政府沒有兌現(xiàn)此承諾，印度珠寶商或?qū)⒃俅芜x擇罷工，這為黃金市場需求帶來不確定因素。

　　除此之外，歐債危機的起起落落也是左右金價的另一重要因素，它對黃金價格的影響不但體現(xiàn)在美元的漲跌上，而且歐洲經(jīng)濟的衰退程度，直接影響到新興市場經(jīng)濟增速并共同作用于大宗商品市場。近期市場對西班牙降低財政赤字的意愿持懷疑態(tài)度，其10年期國債收益率上漲至年內(nèi)最高水平，市場擔(dān)憂該國可能被迫走希臘、愛爾蘭和葡萄牙的老路，最終尋求外部援助。

　　盡管短期內(nèi)黃金出現(xiàn)劇烈波動的局面，但是金價長期上行局面并未有根本性的改變，更為重要的是推動金價出現(xiàn)大幅上漲的實質(zhì)因素——低利率環(huán)境、避險(分散)投資也并沒有發(fā)生改變。

　　長期來看，黃金價格的上漲不只是投資方面的原因，金價若出現(xiàn)下挫，需要多方因素發(fā)生改變。目前買家更多而賣家更少，過去央行賣出黃金，礦企賣出遠期合約，因此一年約有1000噸的變化，而近兩年來各國央行轉(zhuǎn)為黃金凈買家，去年共買進黃金逾400噸。

　　對于金價的長期走勢，Capital Economics首席經(jīng)濟分析師Julian Jessop認為，希臘以及歐元區(qū)其他國家均可能違約，最終歐元區(qū)將分裂，美元可能成為最強勁紙幣，但黃金的表現(xiàn)會優(yōu)于各種紙幣，這種情況下，黃金將漲到2000美元以上。

　　貝萊德Gold & General Fund基金聯(lián)席經(jīng)理Catherine Raw認為，除美聯(lián)儲的貨幣寬松政策外，推動金價從2000年起上漲三倍的長期因素將最終扮演核心角色，其一是長期低利率環(huán)境降低了投資者持有不會孽生利息的黃金的機會成本；其二是避險(分散)投資使投資者正從資產(chǎn)增長變成設(shè)法保護資產(chǎn)。

　　近期，全球資本市場焦點逐漸轉(zhuǎn)移至美聯(lián)儲是否會啟動QE3。美聯(lián)儲近期公布的3月份政策會議紀(jì)要顯示，隨著美國經(jīng)濟的改善，推出新一輪貨幣刺激舉措的可能性降低，因而導(dǎo)致金價暴跌。但近日公布的美國非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)大幅差于預(yù)期，美聯(lián)儲重燃啟動QE3的想法，黃金借勢反彈。本月底美聯(lián)儲利率會議之前，市場將會圍繞著關(guān)于QE3的問題來決定黃金走向。就長期來看，全球流動性依然泛濫，真實利率水平偏低，黃金大牛市有望延續(xù)。

　　作為對抗未來惡性通脹的黃金受到的追捧越來越狂熱，金價的波動也越來越大，如果全球金融市場出現(xiàn)大幅調(diào)整跡象，黃金將不得不暫時回歸其金融屬性和商品屬性。此外，多個新興