“基本面需求已足以支撐價格，投資需求又在不斷高漲；美國復(fù)蘇步伐放緩，美元仍繼續(xù)疲弱；超發(fā)的貨幣決定未來通脹預(yù)期，低利率仍將維持；重大經(jīng)濟(jì)事件直接反應(yīng)經(jīng)濟(jì)狀況，短期刺激體現(xiàn)趨勢難改�！北P點影響黃金價格的幾大因素，的確很難找到看空黃金的理由，也許正像一些分析人士所說：“沒有哪個投資品像黃金一樣有持續(xù)10年的牛市，也許這正說明這種長牛的趨勢確實強(qiáng)勁，很難逆轉(zhuǎn)。”

　　負(fù)低利率+高通脹使黃金更具吸力

　　金鵬期貨高級研究員秦云龍認(rèn)為：“黃金價格不像其他商品一樣反應(yīng)自身的供求，其更多反應(yīng)的是貨幣的供求�！秉S金的貨幣屬性，決定了黃金與通貨膨脹和利率變動密切相關(guān)，作為這個世界上唯一的非信用貨幣，在貨幣流動性泛濫、通脹橫行的年代，黃金對抗通脹的特性受到投資者青睞。這其中對金價有重要影響的是扣除通脹后的實際利率水平，實際利率為負(fù)的時候，人們更愿意持有黃金。對黃金來說面臨的較為主要的風(fēng)險是實際利率上升，因為持有黃金并不能像其他資產(chǎn)一樣產(chǎn)生利息收入，所以一般情況下，美元加息，對金價不利；美元降息，對金價有利。

　　金融危機(jī)以來，各國為挽救經(jīng)濟(jì)而開閘放水，增加流動性，使全球市場通貨膨脹預(yù)期明顯，而面對當(dāng)前局勢，各國的貨幣政策明顯的分開為兩個陣營，一個陣營是以中國等新興經(jīng)濟(jì)體為首的國家，另外一個則是以美歐為首的發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體國家。前者多因已經(jīng)產(chǎn)生的通貨膨脹而采取收緊的貨幣政策，加息不斷；而后者則通過多種方式繼續(xù)向市場注入大量的流動性來防止通縮的出現(xiàn)。

　　值得注意的是，即使歐美許多國家仍陷于通貨緊縮，但寬松的貨幣政策，使對未來通貨膨脹的擔(dān)憂依然會出現(xiàn)。停滯的GDP增長迫使政府將利率保持在極低的水平，加強(qiáng)了未來通貨膨脹的預(yù)期，二者都使得黃金短期更具有吸引力。

　　一榮俱榮的白銀

　　直到現(xiàn)在白銀仍然沒有從今年5月的大幅跳水中恢復(fù)元?dú)�，“窮人的黃金”已經(jīng)被冷落了不少時日。

　　從歷史上來看，白銀價格走勢也與黃金有著相當(dāng)?shù)穆?lián)動性。

　　不僅如此，黃金和白銀的聯(lián)動性背后還有更加微妙的聯(lián)系。金鵬期貨高級研究員秦云龍告訴我們：“從黃金和白銀歷史比價關(guān)系來看，平均保持在58倍左右，低于40倍時就說明黃金價格被低估，高于80倍說明白銀被低估�！被谶@一內(nèi)在規(guī)律，秦云龍進(jìn)一步判斷：“因此白銀之前的一波凌厲的漲幅就是因為金融危機(jī)時黃金跌的少白銀跌的多，當(dāng)時白銀跌破10塊錢，接近80倍，所以當(dāng)時白銀是被低估的；那么現(xiàn)在黃金價格是1800美元