黃金“牛皮市”仍將持續(xù)

在沒有進一步“重磅消息”刺激的背景下，金價牛皮市的過程仍將在短期內(nèi)繼續(xù)下去。

　　近期黃金價格一直維持窄幅震蕩之勢，主要原因來自于終端消費市場的清淡表現(xiàn)以及基本面的平淡。自今年5月下旬以來，金價一直維持在一個100美元之內(nèi)的箱體震蕩，最近12周的行情中，甚至沒有出現(xiàn)連續(xù)兩周同方向的波動，牛皮市的跡象愈發(fā)明顯。

　　從供應(yīng)方面的情況來看，南非6月礦業(yè)產(chǎn)量上升4.2%，創(chuàng)13個月最高。但南非6月黃金產(chǎn)量則下降4%。表明南非金礦業(yè)正在為過度勘探及開采付出代價。然而與南非供應(yīng)降低相對應(yīng)的是中國、印度市場在暑期淡季需求的疲軟。在供需同時縮減的情況下，市場成交也明顯清淡，行情遲遲難以出現(xiàn)，多數(shù)資金開始選擇離場觀望。

　　另外一方面，美國勞工部在月初公布了好于預(yù)期的非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)后，市場的風(fēng)險偏好情緒有所增加，近期美國方面經(jīng)濟數(shù)據(jù)有明顯改善的跡象。因此，我們預(yù)計美元要想繼續(xù)走強，目前很難從美國經(jīng)濟內(nèi)部得到更加強勁的支持，除非歐洲方面再度爆發(fā)意料之外的風(fēng)險事件。從美元的角度來看，黃金短期內(nèi)在下方還是可以得到較好的支持。

　　歐洲方面，近期公布的一系列經(jīng)濟數(shù)據(jù)可謂喜憂參半，但重要的是最近市場均沒有出現(xiàn)大規(guī)模的風(fēng)險事件，希臘問題似乎再度回歸到了一個雙方扯皮的過程。在“三駕馬車”的壓力下，希臘政府目前也不得不下定決心削減開支，因此除了德國民眾的反對外，目前看來IMF等仍將繼續(xù)給其提供援助。

　　國內(nèi)方面，統(tǒng)計局上周四公布了7月宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)，其中最引人關(guān)注的CPI僅為1.8%，創(chuàng)下30多個月以來新低，PPI則是同比下降1.9%，連續(xù)第六個月維持在了0以下的水平。通脹數(shù)據(jù)的快速回落為央行的貨幣政策調(diào)整打開了空間，我們認(rèn)為在連續(xù)兩次降息后，接下來央行很可能會在8月底之前再度下調(diào)金融機構(gòu)存款準(zhǔn)備金率，寬松政策預(yù)期也推升了投資者對于風(fēng)險資產(chǎn)的預(yù)期。

　　因此綜合來看，美國方面一系列利好經(jīng)濟數(shù)據(jù)的出臺使得市場憧憬的進一步量化寬松可能在短期內(nèi)不會推出，這對金價無疑是一個利空；而歐洲方面目前消息面比較清淡，從這一點來看對金價影響則是不大。而中國央行目前有進一步放松貨幣政策的空間，這可能對金價造成利好。因此在經(jīng)過各方的綜合作用后，表現(xiàn)在金價走勢上就是目前的窄幅震蕩牛皮市，預(yù)期市場很難在短期內(nèi)走出方向。

　　展望后市，目前金價已經(jīng)再度回到接近1600美元這個反彈的關(guān)鍵支撐位，下方的1580美元和上方的1630美元兩個關(guān)鍵點位的得失將對后市行情走勢有決定性的影響。一旦