“黃金”年代不再

場的一半。

　　鋼鐵產(chǎn)業(yè)也是一樣，過去業(yè)者將鐵礦砂精煉成鋼的過程多半使用煤炭，不過有另一種技術(shù)可以采用天然氣來代替煤炭。雖然這樣的技術(shù)在30年前就已經(jīng)存在，但過去的天然氣價格太高，因此這一技術(shù)并沒有實質(zhì)上的效益。而頁巖氣革命后，以此技術(shù)冶鐵比傳統(tǒng)高爐碳煉鋼的每噸成本低了20%左右，也使得各國鋼廠紛紛競相赴美投資。

　　前述的趨勢我們可以發(fā)現(xiàn)一連串的新工業(yè)革命正在美國發(fā)生，因為發(fā)現(xiàn)了更便宜的動力來源，一如當(dāng)年的蒸氣一樣。

　　若天然氣可以衍生出便宜的鋼鐵與塑化原料，那么耗用鋼鐵與塑化原料的產(chǎn)業(yè)，如汽車或家電在未來很可能也會選擇在美國生產(chǎn)，這過程就如同當(dāng)年英國工業(yè)革命從紡織開始帶動煤炭、鋼鐵、鐵路等產(chǎn)業(yè)一樣，美國制造很可能只是個開始而已。

　　此外，美國自2010年開始從伊拉克撤軍，2011年擊斃本拉登結(jié)束反恐戰(zhàn)爭并從阿富汗撤軍，這些軍事支出的減少將會大幅改善美國的財政，給予美元一定程度的支撐。這些在產(chǎn)業(yè)與政府財政上的顯著改善，與1990年代讓美元指數(shù)大幅度漲升的條件何其相似。

　　而目前尚未滿足的條件就只剩下量化寬松機制的退場。過去幾次推出量化寬松，黃金的價格都表現(xiàn)得相當(dāng)亮眼，惟獨在去年底的QE4推出當(dāng)天造成黃金大跌，因為聯(lián)準會附帶了退出條件，也就是6.5%的失業(yè)率與2.5%的通脹率，而于今年1月公布的一份聯(lián)準會議紀錄顯示，最快在今年底就可能結(jié)束寬松貨幣政策。

　　量化寬松何時結(jié)束仍是未知數(shù)，但美元新一輪牛市開始的時間已經(jīng)不遠，而這將會給全世界資本市場帶來巨變。而當(dāng)美元崛起，黃金也就到了該退場的時候，“黃金年代”的美好時光正在一點一滴地消逝中。