金市繼續(xù)醞釀多空轉(zhuǎn)換

本周國(guó)際現(xiàn)貨金價(jià)以1578.3美元開(kāi)盤，最高上試1599.2美元，最低下探1575.45美元，截至周五亞洲午盤時(shí)分報(bào)收1589.7美元，較上個(gè)交易周上漲11.6美元，漲幅0.74％，動(dòng)態(tài)周K線呈現(xiàn)一根窄幅波動(dòng)的小陽(yáng)豆。

　　本周數(shù)據(jù)消息面散亂，整個(gè)市場(chǎng)延續(xù)無(wú)趣的窄幅波動(dòng)態(tài)勢(shì)，但我們認(rèn)為整個(gè)市場(chǎng)正發(fā)生多空階段性轉(zhuǎn)變，筆者以為金價(jià)基本能在1520美元上方確定中期底部。下面我們將首先分析本周經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，并進(jìn)一步推導(dǎo)貨幣政策走向。然后再?gòu)?a href=http://m.024w.cn/news/gold/index.html target=_blank>黃金市場(chǎng)本身的各方市場(chǎng)行為闡述金市中期基本探底成功的觀點(diǎn)。

　　從本周或近期數(shù)據(jù)來(lái)看，上周五（3月8日）美國(guó)公布的2月季調(diào)后非農(nóng)就業(yè)人口增加23.6萬(wàn)人，較預(yù)期上升16.0萬(wàn)好很多。美國(guó)2月失業(yè)率為7.7%，較預(yù)期的7.9%同樣更好。這組數(shù)據(jù)無(wú)疑比較投散戶追漲殺跌的味口！隨后的市場(chǎng)運(yùn)行事實(shí)證明確實(shí)如此，追漲殺跌在當(dāng)日即得到教訓(xùn)。3月13日數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)2月零售銷售月率上升1.1%，也比預(yù)期上升0.5%好很多。零售銷售是美國(guó)消費(fèi)者支出的一個(gè)關(guān)鍵指標(biāo)，占美國(guó)總體需求的三分之二。這兩組重量級(jí)的數(shù)據(jù)都昭示美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇良好，那么基于延續(xù)QE可能導(dǎo)致美聯(lián)儲(chǔ)難以撤出或擔(dān)心通脹的考慮，是不是應(yīng)該提前考慮撤出寬松，甚至是不是如一些人所想考慮加息了呢？持這種觀點(diǎn)的人只能說(shuō)對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)在近幾十年的運(yùn)行特征不了解。至少就目前來(lái)看，我們認(rèn)為美聯(lián)儲(chǔ)將貨幣環(huán)境維持超寬松的時(shí)間還是無(wú)期的。

　　首先，如果當(dāng)前美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇步履能按目前態(tài)勢(shì)得以穩(wěn)固，我也認(rèn)為沒(méi)有必要進(jìn)一步刺激，雖可以繼續(xù)寬松，至少?zèng)]有必要進(jìn)一步新增流動(dòng)性。但不少投資者忽略了美國(guó)財(cái)政風(fēng)險(xiǎn)可能對(duì)經(jīng)濟(jì)帶來(lái)的沖擊。此外，美國(guó)還將高度關(guān)注來(lái)自歐洲和中國(guó)等重要經(jīng)濟(jì)體的經(jīng)濟(jì)運(yùn)行環(huán)境，這些運(yùn)行環(huán)境也將對(duì)應(yīng)構(gòu)成對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的影響。故當(dāng)前美聯(lián)儲(chǔ)不會(huì)輕易調(diào)小刺激經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的貨幣“水龍頭”。從通脹環(huán)節(jié)需要考量的物價(jià)指數(shù)而言，目前美國(guó)物價(jià)無(wú)疑處于歷史上絕對(duì)的低通脹區(qū)域，最新公布的美國(guó)2月生產(chǎn)者物價(jià)指數(shù)年率上升1.7%，消費(fèi)者物價(jià)指數(shù)也應(yīng)大體如此。美聯(lián)儲(chǔ)曾表示，在物價(jià)指數(shù)年率回升增長(zhǎng)2.5%以前，不會(huì)輕易考慮減少刺激。而美國(guó)近20年的實(shí)際平均通脹率在2.8%左右，筆者以為在通脹回升至3%以前，美聯(lián)儲(chǔ)都難有收縮大動(dòng)作。

　　歐洲經(jīng)濟(jì)形勢(shì)依然糟糕，歐盟統(tǒng)計(jì)局(Eurostat)周四(3月14日)公布的數(shù)據(jù)顯示，歐元區(qū)第四季度季調(diào)后就業(yè)人數(shù)加速下滑。數(shù)據(jù)顯示，歐元區(qū)第四季度季調(diào)后就業(yè)人數(shù)季率下降0.3%，第三季度就業(yè)人數(shù)修正為下降0.1%，修正前為0.2%；年率則