金市繼續(xù)醞釀多空轉(zhuǎn)換

下降0.8%，第三季度為下降0.6%。此外，2012年全年歐元區(qū)就業(yè)人數(shù)下降0.7%，2011年為增長0.3%。希臘統(tǒng)計局周四(3月14日)公布的數(shù)據(jù)顯示，因經(jīng)濟(jì)活動下滑，希臘2012年第四季度失業(yè)率為26%，第三季度為24.8%。第四季度失業(yè)率為1998年數(shù)據(jù)開始編撰以來的最高水平。2011年第四季度失業(yè)率為20.7%。低迷的歐洲經(jīng)濟(jì)一方面會刺激美國對全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇不穩(wěn)的警覺，同時也意味著就長遠(yuǎn)來看，歐元區(qū)維持并進(jìn)一步寬松也將是必然趨勢。

　　從市場行為來看，各方表現(xiàn)分歧很大，毫無疑問的是，筆者認(rèn)為大多散戶朋友過于受趨空表象的情緒困擾。而央行和一些機(jī)構(gòu)的操作則顯得比較有前瞻。即便就目前投資者高度關(guān)注的索羅斯，建議有條件的媒體不妨繼續(xù)采訪一下索羅斯對黃金市場的最新觀點(diǎn)，其是否繼續(xù)看空，其是否繼續(xù)拋空剩余的50%頭寸。投資者只看到索羅斯去年4季度減持了一半，而將索羅斯當(dāng)時的行為與市場看法移花接木到當(dāng)前。

　　對散戶造成恐慌效應(yīng)的還有全球最大的黃金上市交易基金(ETF)SPDR Gold Trust近階段的拋售行為，其本周繼續(xù)延續(xù)微幅減持。但全球最大的白銀ETF基金iShares Silver Trust（SLV）卻繼續(xù)與SPDR反其道而行之，繼續(xù)逢低增持白銀，周二再度增加57.12噸。筆者對SPDR近期在1600美元下方的連續(xù)大幅減持動機(jī)尤其懷疑，如果隨后證明并不能體現(xiàn)其對市場判斷的戰(zhàn)略智慧。那么我們對黃金ETF扮演的角色應(yīng)該多一些深思，深思其對市場負(fù)面情緒渲染給對沖基金帶來的獵殺機(jī)會！

　　與一般散戶行為不同的還有全球央行，來自世界黃金協(xié)會的數(shù)據(jù)顯示，全球央行在紛紛減持美元和歐元儲備，轉(zhuǎn)而增持黃金、日圓及人民幣在內(nèi)的新興替代品。1月俄羅斯和哈薩克斯坦繼續(xù)擴(kuò)大黃金儲備規(guī)模，阿塞拜疆16年來首次在官方儲備中增持黃金。再進(jìn)一步考慮德國的搬金回國運(yùn)動等，都無不體現(xiàn)出全球央行對泛濫的信用體系擔(dān)心。中國毫無疑問也在低調(diào)儲備黃金，去年凈進(jìn)口黃金數(shù)百噸，年初延續(xù)凈進(jìn)口。香港1月流向大陸的黃金數(shù)量為51.303噸，前月為114.372噸。香港1月自大陸黃金進(jìn)口23.967噸，前月為19.644噸。意味著1月中國從香港的黃金凈進(jìn)口為27.336噸，前月凈進(jìn)口為94.728噸。

　　從對沖基金的交易行為來看，2月初對金市的打壓具有極強(qiáng)投機(jī)色彩，至2月22日當(dāng)周，基金在期貨市場的空頭持倉創(chuàng)1999年7月以來最大值。但與1999年前不同的是，當(dāng)時做空能量是主導(dǎo)能量，基金多頭的持倉很多時候僅是空頭持倉零頭。但反觀此輪市場打壓，盡管基金空頭持倉規(guī)模急劇放大，