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2010上半年黃金有望再創(chuàng)歷史新高
發(fā)布日期:10-02-10 16:02:52 泉友社區(qū) 新聞來源:國泰君安期貨 作者:

 黃金回調(diào)接近尾聲 2010上半年有望再創(chuàng)歷史新高

  1. 2009年黃金市場

2009年的黃金市場的主線是前三季度盤整,第四季度突破,這種模式在黃金歷史上曾多次出現(xiàn),2009年則演繹得更為典型。一方面是由于2008年美元劇烈反彈導致的以美元標價的黃金價格承受了較大的壓力,另一方面1000美元整數(shù)關(guān)口也對投資者心理有一定的影響,所以2009年金價在1000下方長期盤整,最終突破之后長期積蓄的做多動能得到集中釋放。在其它商品趨勢不明顯的背景下,黃金于9到11月間成為拉動整體商品和外匯市場的主力品種,吸引了投資者和媒體的注意力。在這期間,以往美元走強壓制黃金的邏輯,變成了黃金發(fā)力上揚、美元承壓,這種變化的意義是非常深遠的。 

  在2009年8月底,我們基于我們對美元是反彈而不是反轉(zhuǎn)的核心判斷,在長期看空美元的整體策略下,綜合黃金市場各方面情況,特別是黃金的供應穩(wěn)中偏緊、投資需求高漲、央行售金減少、黃金生產(chǎn)商計劃解除套保頭寸等重要信息,結(jié)合市場點位和情緒,做出了黃金行情即將啟動的判斷,發(fā)布了策略報告:《黃金即將結(jié)束盤整,重啟中期上漲行情-20090826》,此后,金價自950美元/盎司,連續(xù)爬升至我們的中期目標位1200美元/盎司。在三個月內(nèi)不計杠桿的漲幅達到26%。期間,我公司客戶黃金多頭持倉穩(wěn)定保持在市場前列,獲利頗豐。 

  2009年11月底,我們長期跟蹤的世界第一大黃金生產(chǎn)商Barrick宣布,已經(jīng)提前了結(jié)了它所有的套?疹^,考慮到IMF售金給印度之后沒有進一步動作,同時黃金連續(xù)上揚,技術(shù)上也存在較大的修正需求。我們在金價處于1200美元附近時,再次推出報告:《礦業(yè)套?疹^平倉完成,黃金面臨中期調(diào)整-20091202》,確認了我們中期投資策略的成功結(jié)束。 

  自2009年12月1日以來,國際金價經(jīng)過兩個多月的回調(diào)和整理,穩(wěn)定在1000美元上方。消費者開始認同四位數(shù)的黃金價格,并重新增加黃金消費,黃金消費和投資需求并未像一般商品那樣出現(xiàn)“價格上升,需求量下降”的情況。我們認為市場已經(jīng)消化了大部分獲利了結(jié)的壓力,投資者已經(jīng)提高了對于金價的心理預期,黃金做好了再次上攻的前期準備。 

  2010年1月中旬,由于歐洲部分國家面臨主權(quán)債務危機,同時新興市場國家普遍開始緊縮政策,美元進一步走強,國際商品市場普遍深度回撤。雖然以歐元計價的黃金仍在高位盤整,但以美元計價的倫敦金被迫進入了深度整理。 

  我們認為,目前的黃金走勢可能處于類似于2009年7月的位

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