從歷史看未來:黃金路向何方? |
在經(jīng)歷了從9月份到12月份,金價從955到1226的大約30%的漲幅之后,黃金在12月上旬經(jīng)歷了一個比較大幅度的回調(diào)。許多投資者會問,經(jīng)歷過這波牛市,未來黃金將路向何方?這實(shí)際上是對一個非常棘手的問題進(jìn)行分析,因為影響金價的因素非常多。通過研究黃金價格漲跌的歷史,金價會告訴我們將來會怎么走。 首先,回顧過去10年以來各種資產(chǎn)的回報率表現(xiàn),黃金的表現(xiàn)都超過了過去10年地球上每一個資產(chǎn)類別。從黃金的牛市持續(xù)的時間上看,黃金的上一個大牛市持續(xù)了至少10年時間,即從1970年至1980年。因此,嚴(yán)格從黃金上漲的時間角度來看,這次的大牛市是從2000年開始的,到現(xiàn)在已經(jīng)差不多經(jīng)過了10年的時間,似乎時間上看黃金的牛市已經(jīng)到了尾聲。相反,從收益角度看,黃金看起來只是剛剛開始其牛市征程。在上一次七八十年代的黃金牛市,金價上漲了2329%,從1970年最低35美元上漲至1980年的高點(diǎn)850美元。其中1971年至1974年12月,黃金期貨價格上漲471%,然后從74年12月到76年8月金價回調(diào)了50%。之后,它開始下一階段爆炸性的上漲,漲幅達(dá)到750%,一直漲到1980年1月為止。 當(dāng)前的這波牛市(2000年至今天)黃金的上漲模式和七十年代那波牛市非常相似,只是步伐要慢得多。與上次相比,黃金花了將近兩倍的時間才能完成上漲300%的第一個階段性目標(biāo),從2000年的250美元漲至2007年的1032美元。接著,就像七十年代的黃金牛市一樣,黃金開始大約18個月的調(diào)整走勢(2007年2月到2009年8月),但這次調(diào)整的幅度只有30%,而不是七十年代50%的回調(diào)幅度。然后黃金進(jìn)入第二個爆發(fā)性上漲階段,一舉突破1000美元的價格,短短1—2個月內(nèi)就猛漲到1200美元多。 下面這張圖比較了黃金上世紀(jì)70年代,和自2000年以來這波牛市各個階段的上漲時間和上漲幅度。
如果按照黃金牛市中的歷史表現(xiàn)來推算,我們可以判斷,從收益的角度看,金價才剛剛開始第二個階段的上漲。如果歷史可以借鑒,這個階段將是最大的一波。 |