非農(nóng)前夕風平浪靜 黃金美元醞釀風暴

在經(jīng)歷了上周大幅連續(xù)反彈之后，美元指數(shù)在本周初呈現(xiàn)出高位震蕩態(tài)勢，指數(shù)在81整數(shù)關(guān)口下方徘徊。究其原因，下半周即將公布的歐洲兩大央行利率決議以及美國10月非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)成為市場關(guān)注的焦點，在此之前投資者表現(xiàn)出了明顯的謹慎態(tài)度。

　　毫無疑問，近期美元指數(shù)開始逐漸擺脫10月美國政府部分關(guān)門以及9月非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)差于預(yù)期的負面沖擊，流動性預(yù)期推動的風險貨幣上行動力也隨之消退。在10月美聯(lián)儲幾無變化的貨幣政策聲明之后，市場也開始漸漸反思前期對于美聯(lián)儲高流動性維持的預(yù)期是否可靠。顯然，在此過程中，美國經(jīng)濟數(shù)據(jù)的變化成為市場評判前期預(yù)期正確與否的線索。

　　在美國經(jīng)濟中，非制造業(yè)經(jīng)濟部門所占比重在七成以上，也就是說非制造業(yè)ISM數(shù)據(jù)的說服力相比在此之前在上周五發(fā)布的制造業(yè)ISM數(shù)據(jù)要更勝一籌，同時，這也證實了上周的政策決議中，美聯(lián)儲所發(fā)布的美國方面仍運行在經(jīng)濟復(fù)蘇的正軌之中。

　　而克利夫蘭聯(lián)儲行長桑德拉-皮亞納托周三稱，經(jīng)濟增長速度加快將允許美聯(lián)儲開始縮減資產(chǎn)購買計劃的規(guī)模。皮亞納托在今天發(fā)表講話時表示：“我希望經(jīng)濟復(fù)蘇進程將可加快，這樣一來美聯(lián)儲就能安心地開始縮減量化寬松計劃�！�

　　另外，據(jù)悉，哈祖斯是通過對美聯(lián)儲兩位經(jīng)濟學(xué)家威廉？英格利什和大衛(wèi)？威爾考克斯發(fā)布的研究報告得出上述結(jié)論的，兩人暗示美聯(lián)儲有很大可能降低上調(diào)利率的失業(yè)率門檻。

　　此前美聯(lián)儲于9月召開貨幣政策會議時，高盛集團曾發(fā)布報告稱，美聯(lián)儲會后聲明措辭并未給縮減量化寬松措施(QE)的時間點提供新的指引；同時，美聯(lián)儲聲明對于房地產(chǎn)市場的評估較為負面。作為高盛集團報告撰寫人的哈祖斯當時曾就此表示，美聯(lián)儲聲明對于QE開始縮減一事沒有改變措辭，似乎表明并不希望暗示延后“退出時間點”。在5日的表態(tài)中，哈祖斯還表示，美聯(lián)儲也有可能將下調(diào)加息失業(yè)率門檻的舉動提前至今年12月，這也將增加較早縮減QE的可能性。他表示，他的團隊此前就曾提出過這種可能性，但不確定何時會發(fā)生。

　　不過，由于近期美聯(lián)儲官員的講話偏向于鴿派，不急于削減資產(chǎn)購買規(guī)模的態(tài)度占據(jù)主流，市場對現(xiàn)有向好經(jīng)濟數(shù)據(jù)的反應(yīng)仍顯得較為有限，投資者總體還是處于對寬松流動性的預(yù)期中，目前只是在修正預(yù)期的大小而已。當然，即將公布的10月非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)具有決定性意義，一旦大幅超出目前市場僅僅12萬的超低預(yù)期，市場可能就會拋棄當前總體寬松流動性的預(yù)期，轉(zhuǎn)而回到對美聯(lián)儲寬松政策退出預(yù)期的軌道中。

　　當然，不可否認，美元