黃金將沖擊1900高地 可以逐步介入多單

隨著第四季度冬季的到來(lái)，生產(chǎn)商在期貨市場(chǎng)上的賣(mài)空開(kāi)倉(cāng)量逐漸減少，并隨著價(jià)格下跌，前期建立的空頭倉(cāng)位逐步獲利了結(jié)，又會(huì)對(duì)黃金價(jià)格構(gòu)成支撐。

進(jìn)入四季度以來(lái)，黃金價(jià)格一路走低，從10月初的1795美元/盎司，一路下跌到1711美元/盎司新低點(diǎn)，跌幅近5%。年末，黃金價(jià)格有無(wú)可能止跌反彈？

對(duì)此，海貝財(cái)富投資總監(jiān)武鵬隆從影響黃金價(jià)格走勢(shì)的供給端、需求端、歷史數(shù)據(jù)、月度上漲概率及收益率、技術(shù)層面等角度為我們做了細(xì)致分析。

首先，從供給端來(lái)看，對(duì)勘探采掘行業(yè)來(lái)說(shuō)，夏季是最忙碌的季節(jié)，為了鎖定開(kāi)采礦金的利潤(rùn)，生產(chǎn)商一般會(huì)采取賣(mài)出套期保值的方法，即在夏天開(kāi)采金礦的同時(shí)，在期貨市場(chǎng)上建立相應(yīng)的賣(mài)出空頭頭寸。因此在開(kāi)采工作比較集中的4月到8月這段時(shí)間里，由于生產(chǎn)商的賣(mài)出開(kāi)倉(cāng)，打壓了黃金期貨的價(jià)格，期貨市場(chǎng)的金價(jià)受到打壓。我們說(shuō)期貨市場(chǎng)具有價(jià)格發(fā)現(xiàn)的功能，期貨市場(chǎng)的定價(jià)對(duì)現(xiàn)貨市場(chǎng)的價(jià)格具有很強(qiáng)的指引作用。隨著第四季度冬季的到來(lái)，生產(chǎn)商在期貨市場(chǎng)上的賣(mài)空開(kāi)倉(cāng)量逐漸減少，并隨著價(jià)格下跌，前期建立的空頭倉(cāng)位逐步獲利了結(jié)，又會(huì)對(duì)黃金價(jià)格構(gòu)成支撐。

第二，從需求端角度講，黃金的現(xiàn)貨需求60%來(lái)自于首飾用金需求，黃金價(jià)格波動(dòng)受到珠寶商的銷(xiāo)售行為影響很大。每年的下半年是首飾銷(xiāo)售的主要時(shí)段。從9、10月月份開(kāi)始珠寶市場(chǎng)迎來(lái)了銷(xiāo)售旺季，首先是世界黃金第一大消費(fèi)國(guó)——印度的排燈節(jié)，這個(gè)節(jié)日相當(dāng)于中國(guó)的過(guò)新年，非常隆重。這個(gè)從10月開(kāi)始，一直持續(xù)到12月的結(jié)婚高峰期，對(duì)珠寶的需求非常大。同時(shí)，中東地區(qū)的盛大節(jié)日——開(kāi)齋節(jié)在10月舉行，宰牲節(jié)也將在12月來(lái)臨。隨后而來(lái)的是西方的主要節(jié)日——圣誕節(jié)。最后則迎來(lái)了中國(guó)1-2月的元旦以及春節(jié)，為整個(gè)黃金銷(xiāo)售旺季。而全球的珠寶商們，會(huì)在銷(xiāo)售旺季來(lái)臨前1-2個(gè)月提前購(gòu)入黃金并進(jìn)行加工，因此，珠寶制造業(yè)的需求旺季較銷(xiāo)售旺季提前1-2個(gè)月，即每年的8月到次年的1月。這個(gè)時(shí)段，珠寶商集中購(gòu)入黃金的行為將推高金價(jià)，在其余時(shí)段，由于市場(chǎng)需求相對(duì)平淡，金價(jià)相對(duì)比較疲軟。

第三、從歷史數(shù)據(jù)角度看，對(duì)1970年到2011年的以美元標(biāo)價(jià)的共504組黃金歷史數(shù)據(jù)進(jìn)行分析，從而考察其價(jià)格變動(dòng)的季節(jié)性特點(diǎn)。為了更好的表達(dá)黃金價(jià)格變化的特點(diǎn)，選取了兩個(gè)指標(biāo)，第一個(gè)是月度收益率=（本月底結(jié)算價(jià)-上月底結(jié)算價(jià)）/上月底結(jié)算價(jià)，黃金月度上漲概率=收益率為正的次數(shù)/總年數(shù)。

對(duì)1970年至2011年間共504組數(shù)據(jù)進(jìn)行統(tǒng)計(jì)，其中表示月度上漲概率，線圖表示閱讀收益率的均值，通過(guò)