最近，黃金價(jià)格大漲——突破1050美元／盎司,民間黃金投資熱興起。有人說(shuō)：“黃金上漲是因?yàn)槊涝�的貶值，所以要買黃金保值！”我們應(yīng)該怎么看黃金上漲的原因與投資前景呢？

　　讀者 取之有道

　　近期，與民間黃金投資熱相反，IMF（國(guó)際貨幣基金組織）日前批準(zhǔn)賣出黃金403噸，約占所持黃金總量的1／8。因此，投資黃金前，我們需要正確認(rèn)識(shí)黃金——即你是看重其商品屬性還是貨幣屬性。前者意味著黃金消費(fèi)，兼顧投資保值，后者意味著純粹進(jìn)行黃金投資。實(shí)際上，目前的金價(jià)對(duì)黃金消費(fèi)而言，成本已經(jīng)不低，對(duì)投資而言，風(fēng)險(xiǎn)早已存在。

　　黃金上漲原因

　　本輪黃金價(jià)格上漲與美元貶值、通脹預(yù)期、央行購(gòu)金和投機(jī)盛行等因素密不可分。

　　▲ 美元貶值

　　國(guó)際黃金價(jià)格以美元標(biāo)價(jià)，二者基本形成反比關(guān)系，即美元下跌則金價(jià)上漲，美元上漲則金價(jià)下跌。近期，美元兌6種發(fā)達(dá)國(guó)家貨幣匯率指數(shù)（DXY）已經(jīng)創(chuàng)下一年來(lái)新低75，離去年歷史低位70.6僅一步之遙。例如，歐元兌美元匯率自1．28左右上漲至1．50附近，漲幅接近17％。今年3月以來(lái)，該指數(shù)在半年的時(shí)間內(nèi)跌幅高達(dá)15％，直接推動(dòng)了金價(jià)的上漲。

　　▲ 通脹預(yù)期

　　在金平價(jià)時(shí)代，黃金具有較好的抗通脹特性，直到今天，黃金仍然具有一定抗通脹作用。自去年國(guó)際金融危機(jī)爆發(fā)以來(lái)，多國(guó)紛紛將利息降至零附近，并實(shí)施了相當(dāng)規(guī)模的數(shù)量性貨幣寬松政策。此舉引起投資者對(duì)未來(lái)經(jīng)濟(jì)發(fā)生通貨膨脹的擔(dān)憂，推動(dòng)黃金投資避險(xiǎn)需求上升。

　　▲ 央行購(gòu)金

　　央行增持黃金儲(chǔ)備給黃金市場(chǎng)帶來(lái)了極大的鼓舞，促進(jìn)了黃金投資。今年4月，中國(guó)宣布黃金儲(chǔ)備增加了454噸~1054噸。俄羅斯今年1~7月也增持黃金儲(chǔ)備48.9噸，獨(dú)聯(lián)體和中東國(guó)家央行也少量增持了黃金儲(chǔ)備。

　　▲ 投機(jī)盛行

　　根據(jù)世界黃金協(xié)會(huì)的資料，今年以來(lái)黃金的投資需求約占40％，而去年才不到19％。受市場(chǎng)普遍關(guān)注的美國(guó)IMM期貨倉(cāng)位顯示，投機(jī)者看多黃金的倉(cāng)位遠(yuǎn)高于看跌倉(cāng)位，且居高不下。

　　正確認(rèn)識(shí)黃金

　　當(dāng)前，國(guó)內(nèi)對(duì)黃金的看法頗為癡迷，近乎神化。這里有必要予以分析澄清，使我們正確認(rèn)識(shí)黃金。

　　▲ 黃金不可能恢復(fù)其國(guó)際貨幣秩序中的地位

　　在美國(guó)不再保證美元的黃金含量和兩者之間的自由兌換（實(shí)為美國(guó)賴賬），從而廢除了二戰(zhàn)后自己主導(dǎo)的布雷頓森林體系后，黃金的貨幣地位因而喪失，其貨幣屬性已經(jīng)讓位與商品屬性了。盡管本次國(guó)際金融危機(jī)削弱了美國(guó)，壯大了中國(guó)，但是美國(guó)的經(jīng)濟(jì)、軍事和科技等為代表的綜