張金鐘：黃金從某種程度上是一種貨幣，以美元定價的黃金從很大程度上是反映了全球美元流動性的量的大小，美元流動性越大，黃金價格往往越高。我們預(yù)計，未來黃金價格會有放緩趨勢。因為這種金融危機(jī)之后刺激經(jīng)濟(jì)恢復(fù)的、非常寬松的經(jīng)濟(jì)政策大概在今年年底或明年年初會有收緊、至少是減緩增加的速度。

　　陶行逸：由于黃金以美元計價，美國今后的貨幣政策對黃金的未來走勢有著至關(guān)重要的影響。在剛剛結(jié)束的美聯(lián)儲議息會議上，美聯(lián)儲主席伯南克宣布第二輪量化寬松政策將在2011年6月如期結(jié)束，受此影響，黃金的走勢可能在該政策結(jié)束時有一定調(diào)整，但6月份之后的實物金消費(fèi)旺季、升溫的歐洲債務(wù)危機(jī)以及市場對通貨膨脹問題的擔(dān)憂等多重因素又將帶動黃金新一輪的上漲。

　　東方早報：在你看來，黃金、白銀價格的階段高點(diǎn)會在哪里？支撐你這個判斷的理由是什么？

　　張金山：黃金今年下半年階段性高點(diǎn)預(yù)計會在1650美元/盈司，當(dāng)前1510美元/盈司價格或出現(xiàn)整理鞏固，積蓄動能再繼續(xù)上攻。從歷史上看，黃金的回調(diào)幅度一般在前一波漲行情的1/3幅度左右，因此如1510美元附近為修正點(diǎn)的話，回撤點(diǎn)在1460美元左右，再次上拉至1650美元至1680美元之間。

　　對于白銀，它近期漲幅漲速都是較罕見的，技術(shù)指標(biāo)基本鈍化，人為炒作因素較高，這種極端行情下是不太建議去看跌白銀，買入并對獲利吐盤的拋壓保持高度的警惕是比較合理的，或回調(diào)再買入。白銀歷史最高價是50.35美元/盈司，這個也是個心理關(guān)口，相信在50美元附近多空會面臨反復(fù)易手。

　　陶行逸：一輪上漲行情往往都會經(jīng)歷三個階段，底部緩慢上漲，中間穩(wěn)步上漲和最后的瘋狂上漲，從經(jīng)驗來看，現(xiàn)在的黃金走勢已經(jīng)到了最后的瘋狂階段，一輪相對深幅的下跌調(diào)整走勢或?qū)砼R。

　　黃金通過技術(shù)分析箱體一倍1550美元/盎司的測算已經(jīng)達(dá)到，并且是以快速上拉的節(jié)奏完成的，年內(nèi)高點(diǎn)也許不會超過1600美元/盎司，白銀更是體現(xiàn)了一種無力的態(tài)勢，在黃金繼續(xù)上沖的情況下，50美元/盎司構(gòu)成強(qiáng)壓，也許會形成虛破，但繼續(xù)快速上漲的幾率已經(jīng)不大，而頭部的構(gòu)建也往往是快速而劇烈的。多頭風(fēng)險逐漸加劇。

　　銀價振幅會“更劇烈”

　　東方早報：銀價今年以來的漲幅超過50%這一點(diǎn)特別值得關(guān)注，很多人認(rèn)為白銀這輪上漲很大程度上是一種估值修復(fù)，你怎么看？黃金、白銀歷史上的價格比最低是15：1，現(xiàn)在是35：1，它們的比價會回到15：1嗎？

　　張金山：我個人認(rèn)為這種比率只能作為一個