在上述方案可行的情況下,處理中國超速增長的貨幣供給的工具是不實用的,特別是在出口大幅增加的情況下。舉例來說,中國2月份出口較去年同期增加46%。在通脹壓力穩(wěn)定的情況下,這種增勢能否延續(xù)一段時間？答案是否定的。在出口強勁的情況下,緊縮性貨幣政策和絕育計劃的效果都被削弱了。

　　可以合理預(yù)計,中國將想方設(shè)法減少美元儲備,并試圖尋找一種可能升值的貨幣資產(chǎn)。中國人一直在擔心,在華盛頓雙赤字和貿(mào)易平衡的威脅下,美元購買力下降。廢除外匯控制可能會有所幫助,這允許中國投資者競相進行國外投資。

　　擁有如此巨額美元儲備,中國會有所改變嗎？是的!那么中國會允許匯率自由浮動,以滿足西方經(jīng)濟學家和政治領(lǐng)導人的要求嗎？不會!為發(fā)展經(jīng)濟,中國將保持較低的匯率。中國會多樣化外匯儲備嗎？請記住一句諺語:永遠不要將雞蛋放到一個籃子里。

　　是的,預(yù)測中國貨幣當局將多樣化外匯儲備是很合理的。在國際貨幣體系中,黃金是唯一一種不是其它國家負債的貨幣,是一項完美的選擇。黃金可能被視為其它全球的第二大儲備資產(chǎn),僅次于美元。

　　上述討論的內(nèi)容可視為凱恩斯理論(Keynesianism)的復(fù)活。在他的《論重商主義》中,凱恩斯(Keynes)理出了從增加貨幣供給,到低利率政策,到加大投資,到提高就業(yè),到提高消費的一條線。重商主義者喜歡這種言論,因其支撐了其出口盈余和積累儲備的策略。這就是仁者見仁,智者見智 的看法了。這也符合了重商主義者提倡的國家優(yōu)勢而不是國際優(yōu)勢。