大環(huán)境下，美元貶值態(tài)勢(shì)難改，金融資本反復(fù)使用“貶值”的信息，把本應(yīng)一次性到位的避險(xiǎn)保值概念變成不斷調(diào)動(dòng)資金的投機(jī)行為，推動(dòng)金價(jià)，銀價(jià)，還有本沒(méi)有基本面支持上漲的大宗商品價(jià)格的大幅上漲，制造賺取價(jià)差的機(jī)會(huì)。2008年下半年，油價(jià)從147美元的高位跳水至34美元，正是一個(gè)由投機(jī)行為推動(dòng)的反向賺錢(qián)的機(jī)會(huì)。 

　　近期黃金白銀價(jià)格暴跌應(yīng)該屬于一次“獲利回吐”行為。如此判斷，有兩方面根據(jù)。 

　　其一，金價(jià)銀價(jià)的泡沫已吹得夠大，美元數(shù)量寬松政策帶來(lái)貶值態(tài)勢(shì)一旦確認(rèn)，對(duì)于黃金白銀的保值避險(xiǎn)的“價(jià)值”來(lái)說(shuō)，應(yīng)該一次性地被定價(jià)了。而反復(fù)使用貶值概念，引導(dǎo)更多資金推動(dòng)價(jià)格不斷背離“避險(xiǎn)保值”的價(jià)格水平，泡沫就在追求“增值”而非“保值”效應(yīng)的過(guò)程中產(chǎn)生了。如果這個(gè)泡沫短期內(nèi)沒(méi)有更多故事支撐，以賺錢(qián)效應(yīng)為目標(biāo)的金融資本就會(huì)抓住某一個(gè)契機(jī)“獲利回吐，落袋為安”。比如，近期的就業(yè)數(shù)據(jù)低于預(yù)期，消費(fèi)信心指數(shù)下降，還有本·拉丹被擊斃，可能遭遇基地組織報(bào)復(fù)遏制經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇等等，都成為拋售黃金白銀的理由。 

　　其二，美元貶值的態(tài)勢(shì)并未改變。美聯(lián)儲(chǔ)剛剛宣布要把第二輪數(shù)量寬松貨幣政策執(zhí)行到底，而且在相當(dāng)長(zhǎng)的時(shí)期內(nèi)不會(huì)改變低利率政策。黃金白銀應(yīng)該仍然是避險(xiǎn)保值的選擇，邏輯上是不應(yīng)被放棄的。如果不是第一個(gè)原因改變?cè)斐傻膬r(jià)格變化，那么金融資本賺取價(jià)差的投機(jī)行為，就應(yīng)該是這次金價(jià)銀價(jià)暴跌的主要原因。 

　　筆者對(duì)金價(jià)銀價(jià)未來(lái)走勢(shì)的判斷是，當(dāng)黃金白銀，大宗商品根本轉(zhuǎn)變其使用價(jià)值變成投資品以后，定價(jià)機(jī)制就已完全顛覆了經(jīng)濟(jì)學(xué)基本原理，不以供求關(guān)系為基礎(chǔ)，沒(méi)有效用最大化的約束，所以也不存在亞當(dāng)·斯密所說(shuō)的那只看不見(jiàn)的手�，F(xiàn)在所謂的市場(chǎng)已不是傳統(tǒng)意義上的市場(chǎng)，概念已經(jīng)被偷換，“看不見(jiàn)的手調(diào)節(jié)市場(chǎng)價(jià)格”的經(jīng)濟(jì)學(xué)基本原理已經(jīng)被破壞。未來(lái)金價(jià)銀價(jià)以及大宗商品市場(chǎng)的價(jià)格走勢(shì)，首先要看美聯(lián)儲(chǔ)的貨幣政策，其次要看金融資本的投機(jī)取向。如果美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策不改變，全球流動(dòng)性過(guò)剩的格局不改，金、銀以及大宗商品價(jià)格上漲趨勢(shì)就不會(huì)轉(zhuǎn)向，金融資本投機(jī)價(jià)格上漲取向也不會(huì)變，但要特別注意階段性獲利回吐行為以及“時(shí)機(jī)”的選擇。