金銀急跌的理由 |
大環(huán)境下,美元貶值態(tài)勢難改,金融資本反復(fù)使用“貶值”的信息,把本應(yīng)一次性到位的避險保值概念變成不斷調(diào)動資金的投機(jī)行為,推動金價,銀價,還有本沒有基本面支持上漲的大宗商品價格的大幅上漲,制造賺取價差的機(jī)會。2008年下半年,油價從147美元的高位跳水至34美元,正是一個由投機(jī)行為推動的反向賺錢的機(jī)會。 近期黃金白銀價格暴跌應(yīng)該屬于一次“獲利回吐”行為。如此判斷,有兩方面根據(jù)。 其一,金價銀價的泡沫已吹得夠大,美元數(shù)量寬松政策帶來貶值態(tài)勢一旦確認(rèn),對于黃金白銀的保值避險的“價值”來說,應(yīng)該一次性地被定價了。而反復(fù)使用貶值概念,引導(dǎo)更多資金推動價格不斷背離“避險保值”的價格水平,泡沫就在追求“增值”而非“保值”效應(yīng)的過程中產(chǎn)生了。如果這個泡沫短期內(nèi)沒有更多故事支撐,以賺錢效應(yīng)為目標(biāo)的金融資本就會抓住某一個契機(jī)“獲利回吐,落袋為安”。比如,近期的就業(yè)數(shù)據(jù)低于預(yù)期,消費(fèi)信心指數(shù)下降,還有本·拉丹被擊斃,可能遭遇基地組織報復(fù)遏制經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇等等,都成為拋售黃金白銀的理由。 其二,美元貶值的態(tài)勢并未改變。美聯(lián)儲剛剛宣布要把第二輪數(shù)量寬松貨幣政策執(zhí)行到底,而且在相當(dāng)長的時期內(nèi)不會改變低利率政策。黃金白銀應(yīng)該仍然是避險保值的選擇,邏輯上是不應(yīng)被放棄的。如果不是第一個原因改變造成的價格變化,那么金融資本賺取價差的投機(jī)行為,就應(yīng)該是這次金價銀價暴跌的主要原因。 筆者對金價銀價未來走勢的判斷是,當(dāng)黃金白銀,大宗商品根本轉(zhuǎn)變其使用價值變成投資品以后,定價機(jī)制就已完全顛覆了經(jīng)濟(jì)學(xué)基本原理,不以供求關(guān)系為基礎(chǔ),沒有效用最大化的約束,所以也不存在亞當(dāng)·斯密所說的那只看不見的手。現(xiàn)在所謂的市場已不是傳統(tǒng)意義上的市場,概念已經(jīng)被偷換,“看不見的手調(diào)節(jié)市場價格”的經(jīng)濟(jì)學(xué)基本原理已經(jīng)被破壞。未來金價銀價以及大宗商品市場的價格走勢,首先要看美聯(lián)儲的貨幣政策,其次要看金融資本的投機(jī)取向。如果美聯(lián)儲貨幣政策不改變,全球流動性過剩的格局不改,金、銀以及大宗商品價格上漲趨勢就不會轉(zhuǎn)向,金融資本投機(jī)價格上漲取向也不會變,但要特別注意階段性獲利回吐行為以及“時機(jī)”的選擇。 |