當(dāng)5年前黃金ETFs這類(lèi)基金的到來(lái)為金價(jià)的提升，以及黃金的積累做貢獻(xiàn)的時(shí)候，很少有人考慮過(guò)當(dāng)這種工具到達(dá)決定性的水平或者僅僅在黃金市場(chǎng)周期中面臨橫向或者下行趨勢(shì)的時(shí)候，會(huì)發(fā)生什么。

瑞士信貸稱(chēng)，“我們可能發(fā)現(xiàn)，這種情況要比人們希望的更快�！�

MINIngmx.com報(bào)告說(shuō):光彩奪目的黃金ETFs將在決定金價(jià)中發(fā)揮至關(guān)重要的作用，如果該工具的持有者開(kāi)始拋售并且導(dǎo)致大量實(shí)物金進(jìn)入到需求相對(duì)疲軟的市場(chǎng)中的話(huà)。關(guān)于金價(jià)下跌的警告一直以來(lái)都在市場(chǎng)中存在，其中金價(jià)已經(jīng)上升至1，000美元/盎司以上，并且依然絕對(duì)在該水平上方�！�

來(lái)自GFMS CEO Paul Walker在2009年4月份的最突出、直率的警告是他警告說(shuō)對(duì)黃金的投資可能在投資者買(mǎi)興達(dá)到高潮后的5年里枯竭，那些投資者經(jīng)常關(guān)心美元、利率以及經(jīng)濟(jì)巨變來(lái)推動(dòng)金價(jià)至紀(jì)錄高點(diǎn)。

這次新的警告來(lái)自于David DavIS--- 瑞士信貸貴金屬分析師，這也直接指向ETFs增加的撤出投資的潛力，也正是對(duì)于金價(jià)及供需基本要素的意義。

使用GFMS編撰數(shù)據(jù)的世界黃金協(xié)會(huì)(WGC)在二月表示黃金的需求在與2009年與金融市場(chǎng)在崩潰邊緣的2008年非正常高點(diǎn)相比，下跌了11%，到3，386噸。

在2010年1月份，黃金ETFs凈減少了22噸黃金投資，一些人預(yù)計(jì)2月份的數(shù)據(jù)將類(lèi)似。例如，南非黃金ETF、NewGold已經(jīng)報(bào)告了減少投資，現(xiàn)在基金的持有量從去年11月份的170萬(wàn)盎司下跌到159.8萬(wàn)盎司。

Davis認(rèn)為如果金價(jià)依然保持在1，000美元/盎司上方的話(huà)，那么投資需求將依然緩和，但是如果價(jià)格跌至該價(jià)格下方的話(huà)，那么對(duì)于黃金產(chǎn)品的需求將下跌至300-350噸。

在2009年之前的3年時(shí)間里，ETFs每年吸收280噸黃金。Davis表示，“我們認(rèn)為如果銷(xiāo)售步伐加快的話(huà)，那么金價(jià)將有下行的風(fēng)險(xiǎn)。我們預(yù)計(jì)單單的機(jī)構(gòu)的減少在2010年就將達(dá)到200-300噸，”