期.但是正如我們前面所說(shuō),世界經(jīng)濟(jì)尤其是美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇將是一個(gè)復(fù)雜而漫長(zhǎng)的過(guò)程.在這個(gè)過(guò)程將出現(xiàn)不可避免的反復(fù).而美元的中期反彈,亦將是反復(fù)的.中期反彈預(yù)計(jì)難以改變美元長(zhǎng)期下跌的趨勢(shì).美元的走勢(shì),必將傳導(dǎo)給黃金市場(chǎng),從而令金價(jià)出現(xiàn)激烈的震蕩.2010年,黃金市場(chǎng)的短期走勢(shì)將與美元走勢(shì)呈現(xiàn)更加緊密的聯(lián)動(dòng)性.黃金價(jià)格走勢(shì)與美元存在負(fù)相關(guān)性. 

　　2010年,隨著各國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的進(jìn)一步好轉(zhuǎn),為了控制過(guò)去由于采取量化寬松貨幣政策可能導(dǎo)致的通貨膨脹問(wèn)題,各大央行將可能陸續(xù)采取加息收緊的貨幣措施.對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)加息的預(yù)期,將是導(dǎo)致美元中期反彈的主要?jiǎng)恿?這可能會(huì)導(dǎo)致投資資金流向股市和高息貨幣.金價(jià)因此可能受到一定程度的打壓. 

　　但剛性需求和投資性需求將成為黃金在2010年總體上升內(nèi)在動(dòng)力.各國(guó)央行將進(jìn)一步尋求增加黃金儲(chǔ)備.尤其可能趁美元中短期回升,黃金被打壓的機(jī)會(huì),逐步減少美元儲(chǔ)備,轉(zhuǎn)換成為黃金或其他貨幣. 黃金作為一種投資性金融工具,已經(jīng)在全球成為關(guān)注的一個(gè)對(duì)象.在經(jīng)濟(jì)動(dòng)蕩和國(guó)際貨幣多元化過(guò)程中,更多的投資者和機(jī)構(gòu)將選擇黃金作為避險(xiǎn)和對(duì)沖工具. 

　　黃金ETF基金減持導(dǎo)致金價(jià)波動(dòng)。在黃金的需求結(jié)構(gòu)中，黃金ETF基金的持倉(cāng)量波動(dòng)最頻繁，是黃金價(jià)格中短期波動(dòng)的主要因素之一。對(duì)比SPDR黃金基金的頭寸與黃金價(jià)格的走勢(shì)，雙方有明顯的正相關(guān)性。至2009年11月3日SPDR黃金基金的持倉(cāng)量最高達(dá)1131噸，約占2008年全球黃金產(chǎn)量的25％，因此無(wú)論該基金增加或減少黃金持有量,將對(duì)黃金市場(chǎng)帶來(lái)激烈的震動(dòng). 

　　因此總體來(lái)而言,進(jìn)入虎年的2010年,國(guó)際金價(jià)恐怕容易染上虎性,上半年整體呈現(xiàn)出上竄下跳的大幅震蕩行情.而下半年金價(jià)將逐步轉(zhuǎn)入多頭行情階段,繼續(xù)向上運(yùn)行,有望繼續(xù)創(chuàng)出歷史新高度.經(jīng)歷了驚心動(dòng)魄的2009年大牛行情，即將進(jìn)入上竄下跳的虎年行情。