期.但是正如我們前面所說,世界經(jīng)濟尤其是美國經(jīng)濟復(fù)蘇將是一個復(fù)雜而漫長的過程.在這個過程將出現(xiàn)不可避免的反復(fù).而美元的中期反彈,亦將是反復(fù)的.中期反彈預(yù)計難以改變美元長期下跌的趨勢.美元的走勢,必將傳導(dǎo)給黃金市場,從而令金價出現(xiàn)激烈的震蕩.2010年,黃金市場的短期走勢將與美元走勢呈現(xiàn)更加緊密的聯(lián)動性.黃金價格走勢與美元存在負相關(guān)性. 

　　2010年,隨著各國經(jīng)濟數(shù)據(jù)的進一步好轉(zhuǎn),為了控制過去由于采取量化寬松貨幣政策可能導(dǎo)致的通貨膨脹問題,各大央行將可能陸續(xù)采取加息收緊的貨幣措施.對美聯(lián)儲加息的預(yù)期,將是導(dǎo)致美元中期反彈的主要動力.這可能會導(dǎo)致投資資金流向股市和高息貨幣.金價因此可能受到一定程度的打壓. 

　　但剛性需求和投資性需求將成為黃金在2010年總體上升內(nèi)在動力.各國央行將進一步尋求增加黃金儲備.尤其可能趁美元中短期回升,黃金被打壓的機會,逐步減少美元儲備,轉(zhuǎn)換成為黃金或其他貨幣. 黃金作為一種投資性金融工具,已經(jīng)在全球成為關(guān)注的一個對象.在經(jīng)濟動蕩和國際貨幣多元化過程中,更多的投資者和機構(gòu)將選擇黃金作為避險和對沖工具. 

　　黃金ETF基金減持導(dǎo)致金價波動。在黃金的需求結(jié)構(gòu)中，黃金ETF基金的持倉量波動最頻繁，是黃金價格中短期波動的主要因素之一。對比SPDR黃金基金的頭寸與黃金價格的走勢，雙方有明顯的正相關(guān)性。至2009年11月3日SPDR黃金基金的持倉量最高達1131噸，約占2008年全球黃金產(chǎn)量的25％，因此無論該基金增加或減少黃金持有量,將對黃金市場帶來激烈的震動. 

　　因此總體來而言,進入虎年的2010年,國際金價恐怕容易染上虎性,上半年整體呈現(xiàn)出上竄下跳的大幅震蕩行情.而下半年金價將逐步轉(zhuǎn)入多頭行情階段,繼續(xù)向上運行,有望繼續(xù)創(chuàng)出歷史新高度.經(jīng)歷了驚心動魄的2009年大牛行情，即將進入上竄下跳的虎年行情。