希臘7月5日的公投以否決接受國際協(xié)議而告終。這引發(fā)新一輪危機(jī)沖擊國際金融市場，但是它并沒有激發(fā)國際金價上漲，這與常理不符。國際市場上的危機(jī)通常使人們買入黃金以規(guī)避風(fēng)險進(jìn)而形成金價上漲。不過，人們在這次危機(jī)面前更多選擇買入美元，這在一定程度上壓制金價。同時，近期中國股市暴跌引發(fā)的商品市場恐慌也使人們面對黃金避險時盡可能謹(jǐn)慎。最后的可能就是金價長期處于下跌通道中，這使市場對黃金的避險功能持懷疑態(tài)度。
7月12日的歐盟峰會將決定是否讓希臘留在歐元)區(qū)。希臘處在崩潰的邊緣，在希臘國內(nèi)，唯恐銀行倒閉的希臘民眾紛紛排隊提取現(xiàn)金以防萬一。
但是，希臘危機(jī)沒有引發(fā)國際黃金市場價格顯著上揚。在希臘政府發(fā)布公投決定后的第一個交易日6月29日，金價曾小幅上漲，但僅此而已。之后金價振蕩下行，至目前金價已從當(dāng)時的1170美元/盎司下跌至最低時的1147美元/盎司，而且是創(chuàng)出近3個月的新低。市場的總體感覺是這次希臘危機(jī)更多的是引發(fā)人們買入美元規(guī)避風(fēng)險，而不是買入黃金。
此次希臘危機(jī)過程中市場選擇以美元避險，或許是因為這次危機(jī)最直接的影響是歐元地位受損，而這有利于美元。希臘退出歐元區(qū)的可能使人們擔(dān)心歐元還能否完整、會否有其他不景氣的歐元區(qū)國家效仿希臘等。這引起市場賣出歐元，美元因而上漲，美元先于黃金對希臘危機(jī)做出反應(yīng)。同時美元的上漲對金價形成直接壓力，也使市場買入黃金避險的熱情減低。
此外，近一段時間中國股市的暴跌行情引發(fā)人們對中國經(jīng)濟(jì)的擔(dān)憂，進(jìn)而形成對大宗商品價格的擔(dān)憂，也帶動人們擔(dān)憂金價的未來。中國股市自 6月中旬從高點大幅回落，6月下旬后逐漸形成恐慌。中國政府出面救市，先是在6月28日決定降準(zhǔn)、降息，然后是出臺包括成立1200億元救市基金在內(nèi)的多種直接手段。但是中國股市仍舊在走低，至目前整個市場的回調(diào)幅度已達(dá)去年7月上漲以來的50%左右。大宗商品價格紛紛下跌，金屬、原油、工業(yè)品的跌幅都在5%~15%以上。這種恐慌情緒也影響到黃金，人們不愿意在這種情況下持有仍舊是一種商品的黃金，更不愿意做多黃金。這也使黃金面對希臘問題時其避險功能暫時失效。
最后，黃金處在長期的下降趨勢中也是本次希臘危機(jī)過程中黃金避險功能暫時失色的原因。在經(jīng)歷了2002年~2011年的大漲行情之后，黃金進(jìn)入長期下跌過程。2002年~2011年黃金長期上漲行情得以形成的根本原因是，中國經(jīng)濟(jì)高速發(fā)展引發(fā)的整個大宗商品價格上漲周期在金價上的體現(xiàn)�，F(xiàn)在中國經(jīng)濟(jì)的高速增長已經(jīng)不存在，7%左右的中速增長和結(jié)構(gòu)調(diào)整是主旋律，國際市場上至今也沒有其他的熱點，而美聯(lián)儲退出量化寬松之后的加息進(jìn)程預(yù)期已經(jīng)推升美元，這都將對金價形成長期壓力。價格規(guī)律的作用將使黃金價格在未來幾年甚至十幾年間表現(xiàn)為下跌行情。這也令市場謹(jǐn)慎面對黃金的避險功能。
面對未來，我們相信黃金的避險功能一定會恢復(fù)，但是目前還表現(xiàn)不出它的功能。
