2013年已落下帷幕，這一年金融市場(chǎng)是熱鬧非凡的一年。但對(duì)于黃金而言無疑是糟糕的一年，從美國“債務(wù)懸崖”問題到美國經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)逐步好轉(zhuǎn)，從塞浦路斯售金案到中國大媽搶購黃金潮，從美國非農(nóng)數(shù)據(jù)遠(yuǎn)超預(yù)期到美聯(lián)儲(chǔ)宣布開始縮減QE，無疑處處存在著對(duì)黃金的避險(xiǎn)價(jià)值的打壓。
黃金價(jià)格從2013開年來的1675美元/盎司，到年末收尾的1204美元/盎司，年度跌幅達(dá)28%，為近幾十年內(nèi)最大年度跌幅。從全年走勢(shì)來看，整年金價(jià)處于完好的下行趨勢(shì)之中運(yùn)行，年度收尾守穩(wěn)全部跌幅，2013年線以實(shí)體長陰結(jié)尾，這對(duì)應(yīng)著技術(shù)走勢(shì)的弱性表現(xiàn)。
對(duì)于2013年的黃金市場(chǎng)，基本面上的主線整體依然圍繞美聯(lián)儲(chǔ)的貨幣政策展開，在上半年表現(xiàn)出頭的非農(nóng)數(shù)據(jù)刺激了美聯(lián)儲(chǔ)縮減購債規(guī)模這一意愿，而下半年大部分經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)表現(xiàn)也沒有讓美聯(lián)儲(chǔ)失望。
在經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的支撐下，美國經(jīng)濟(jì)前景改善，美國通脹水準(zhǔn)一直控制在較低的水平，加之市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)縮減購債規(guī)模的預(yù)期逐步升溫，市場(chǎng)悲觀氛圍漸濃，黃金的避險(xiǎn)光芒漸進(jìn)被遮掩。在2013年中，投資者面對(duì)人氣慘淡的黃金市場(chǎng)，逐步撤離資金轉(zhuǎn)入股市及其他市場(chǎng)，導(dǎo)致金價(jià)支撐抽離并結(jié)束了連續(xù)12年的升勢(shì)。
雖然美聯(lián)儲(chǔ)及早即透露出縮減購債規(guī)模的意愿，但在2013年中美聯(lián)儲(chǔ)整年依然保持著850億的大額購債水平，意味著2013年度美國貨幣市場(chǎng)依然保持著足夠的流動(dòng)性，但通脹水準(zhǔn)卻全年處于較低水平，黃金價(jià)格出現(xiàn)斷崖式下跌，這即是美聯(lián)儲(chǔ)調(diào)控手段的高明之處。在黃金暴跌的背后，黃金ETF就顯得很明智，SPDR黃金ETF2013年全年持倉持續(xù)減持明顯，最近持倉逼近2009年的水平。
打壓金價(jià)用以強(qiáng)化美元信用這種手段2013年有，2014年也會(huì)有。但是否預(yù)示著黃金必將對(duì)應(yīng)著美聯(lián)儲(chǔ)的調(diào)控打壓從而持續(xù)低迷呢？在筆者看來對(duì)黃金中期投資價(jià)值不必過于悲觀。
在2014年（今年），美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策的動(dòng)向依然是影響黃金發(fā)揮避險(xiǎn)作用的礙腳石。2013年12月19日，在結(jié)束了2013年度最后一次貨幣政策會(huì)議后，美聯(lián)儲(chǔ)宣布將目前每月850億美元債券的購買規(guī)模削減100億至每月750億美元，美聯(lián)儲(chǔ)稱，從明年1月起，將每月國債購買規(guī)模由目前的450億美元，削減50億美元至400億美元，抵押貸款證券由每月400億美元的購買規(guī)模，削減50億美元至350億美元。
但在宣布削減QE的同時(shí)，美聯(lián)儲(chǔ)進(jìn)一步強(qiáng)調(diào)，將在QE完全退出后，在較長時(shí)間內(nèi)仍維持低利率水平。美聯(lián)儲(chǔ)明確提出，即使在失業(yè)率達(dá)到6.5%的這一可能考慮提高利息的臨界值后，只要通貨膨脹水平的情況允許，美聯(lián)儲(chǔ)
