熊市下 投行偷偷開(kāi)始囤積黃金

　蛇年回顧

　　馬年展望

　　之金市前瞻

　　上周美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)議意外宣布“溫和”削減購(gòu)債規(guī)模，黃金市場(chǎng)再次暴跌了5%，刷新了近6個(gè)月新低，接近1181美元/盎司的一年低點(diǎn)；昨日延續(xù)了弱市行情，在1200美元大關(guān)附近位置徘徊。

　　由于黃金ETF與投行摩根大通同時(shí)開(kāi)始加倉(cāng)黃金，市場(chǎng)機(jī)構(gòu)對(duì)于黃金2014年后市的看法開(kāi)始出現(xiàn)分歧：由于美聯(lián)儲(chǔ)將繼續(xù)削減購(gòu)債規(guī)模，多數(shù)人依然堅(jiān)持完全看空后市，“熊市”或?qū)⒊掷m(xù)數(shù)年；少數(shù)人則持有“利空逐步出盡”的觀點(diǎn)，認(rèn)為金價(jià)跌近成本價(jià)、需求將增長(zhǎng)，低位買(mǎi)進(jìn)后，走高獲利的機(jī)會(huì)頗多。

　　文/記者井楠

　　　市場(chǎng)：投行做空黃金的動(dòng)能在減弱

　　后市的美聯(lián)儲(chǔ)政策，將是決定黃金市場(chǎng)價(jià)格的核心因素。

　　隨著黃金價(jià)格的不斷走跌，機(jī)構(gòu)對(duì)待金價(jià)的態(tài)度也在發(fā)生一些微妙變化，值得投資者高度關(guān)注。其中，黃金投資的市場(chǎng)主力—基金ETF上周末期大幅增持黃金，ETF SPDR增持黃金5.4噸至814.12噸,這是11月7日以來(lái)SPDR的首次增持。而在此之前的1年里，該機(jī)構(gòu)的黃金持有量從1350噸以上位置大幅減少了38%，刷新了近4年的最低，充當(dāng)了機(jī)構(gòu)做空黃金的主力之一。

　　與此同時(shí)，作為投行之一的摩根大通從8月開(kāi)始囤積白銀，而從10月底開(kāi)始囤積黃金，庫(kù)存的不可交割的黃金(Eligible Gold)已經(jīng)達(dá)到120萬(wàn)盎司。

　　以往投行對(duì)于金融產(chǎn)品的集體投機(jī)行為，一般會(huì)持續(xù)1~2年，目前業(yè)內(nèi)人士還無(wú)法斷定：ETF與摩根大通的行為是屬于階段性操作還是反轉(zhuǎn)操作？也無(wú)法知道：是個(gè)體行為，還是投行的普遍行為。但可以肯定的是：隨著金價(jià)點(diǎn)位的降低，投行繼續(xù)做空黃金的動(dòng)能無(wú)疑在減弱。

　　投資策略：2014年投黃金不如投銀行理財(cái)產(chǎn)品

　　招商銀行李春晨、民生銀行陳敏娜均認(rèn)為：2014年黃金投資的必要性大打折扣，其可預(yù)期獲利空間遠(yuǎn)小于銀行理財(cái)產(chǎn)品、偏股基金與信托產(chǎn)品；普通投資者不必在此方面投入過(guò)大的精力。

　　以往高位買(mǎi)入黃金的投資者，不必自怨自艾，重在長(zhǎng)線；而對(duì)于計(jì)劃投資的人，2014年應(yīng)有低位買(mǎi)入的機(jī)會(huì)，可逢低分批買(mǎi)入金條，但累計(jì)持有黃金數(shù)量，不應(yīng)超過(guò)家庭流動(dòng)資產(chǎn)15%的比例。另外，紙黃金、紙白銀均有做空功能，投資風(fēng)險(xiǎn)較小，投資者可嘗試逢高做空、區(qū)間投資(即雙向投資，逢高做空、逢低買(mǎi)入)，但總投資額不應(yīng)超過(guò)10萬(wàn)元。

　　金市現(xiàn)分水嶺？

　　熊市還將持續(xù)數(shù)年

　　國(guó)際投行繼續(xù)在調(diào)低2014年的黃金價(jià)格預(yù)期，其中，花旗集團(tuán)調(diào)低最新一期的金價(jià)預(yù)期為1250美元。而在此之前，高盛認(rèn)為2013年末至2014年的低點(diǎn)應(yīng)在1050美元附近位置，被業(yè)內(nèi)