今年黃金價(jià)格還有牛市機(jī)會(huì)嗎

。而資產(chǎn)價(jià)格的上漲速度又明顯高于經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇速度和消費(fèi)者實(shí)際可支配收入的增長速度。這樣一種“消費(fèi)不足”的現(xiàn)象只能通過控制通脹的方式來刺激消費(fèi)。因此，資產(chǎn)價(jià)格未必會(huì)因量化寬松而大幅上漲。

　　歐洲小國賽浦路斯不再成為威脅歐洲貨幣體系的危險(xiǎn)，這讓持續(xù)低迷的歐元暫時(shí)獲得穩(wěn)定。即使美國多次強(qiáng)調(diào)寬松貨幣環(huán)境的重要意義，但美元的堅(jiān)挺依然讓歐元、金銀、大宗商品等萎靡不振。這僅僅是資本市場對當(dāng)前全球貨幣體系的“抗議”，因?yàn)閷捤韶泿怒h(huán)境并沒有促進(jìn)全球經(jīng)濟(jì)失衡的改善，并造成了金銀投資需求也萎靡清淡。

　　避險(xiǎn)需求一直是貴金屬投資的最直接理由，但當(dāng)全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇活力不足，各類消費(fèi)需求增速防緩，甚至出現(xiàn)萎靡不振時(shí)，首先在資本市場上就會(huì)影響到對貴金屬的投資的熱情和信心。黃金白銀(28.32,-0.29,-1.01%)自然是首當(dāng)其沖，雖然有個(gè)別基本面因素的供需變化，但投資需求的減少還是嚴(yán)重影響其價(jià)格的穩(wěn)固�？梢�，當(dāng)前全球?qū)捤傻呢泿怒h(huán)境沒有給金銀以太多上漲動(dòng)力。

　　用“救命稻草”來比喻寬松貨幣環(huán)境對金銀價(jià)格的作用很恰當(dāng)。自2008年全球金融危機(jī)暴發(fā)以來，黃金價(jià)格的上漲幅度曾經(jīng)高達(dá)300%以上，即使經(jīng)歷了2011年第四季度，以及2012年的全年價(jià)格調(diào)整，金銀價(jià)格當(dāng)前的水平依然遠(yuǎn)高于2008年之前的歷史最高價(jià)格。如果與銅、原油(96.83,0.25,0.26%)，甚至是股票指數(shù)相比，金銀價(jià)格更是處在歷史的相對高位上。

　　因此，處在歷史相對高位上的金銀價(jià)格(當(dāng)前價(jià)格完高于2008年前的歷史最高水平)，在缺少市場投資熱情和信心，以及消費(fèi)需求增速放緩(中國、印度等)，甚至是萎靡不振(歐洲、日本等)時(shí)，即使各國政府及央行多次強(qiáng)調(diào)將較長時(shí)間維持寬松貨幣環(huán)境，也依然無法吸引更多資金增加對貴金屬金銀的投資。

　　金銀價(jià)格自然會(huì)因?yàn)槿鄙儋Y本市場的投資沖動(dòng)和消費(fèi)市場的購買熱情，而陷入萎靡的牛皮震蕩趨勢中，更可看出市場的交易清淡。金銀的ETF基金整體減倉行為明顯增加，即使有少量增倉也是以對沖其它市場投資風(fēng)險(xiǎn)之用，并沒有形成“市場共識(shí)”。因此，可以預(yù)見，金銀價(jià)格還將保持一段時(shí)間的低迷走勢。

　　然而，美元短期內(nèi)的走強(qiáng)只是市場對日、歐、英等非美貨幣的暫時(shí)重估。各國政府對貨幣市場的整體干預(yù)方向依然是穩(wěn)定，即不希望出現(xiàn)太大的貨幣幣值變化。因此，美元將保持較長時(shí)間的穩(wěn)定趨強(qiáng)和相對堅(jiān)挺，這對黃金價(jià)格會(huì)形成一定壓制。所以，我們暫時(shí)不會(huì)對金銀價(jià)格在調(diào)整事的反彈高度預(yù)期太過樂觀。謹(jǐn)慎選擇波段操作，更為安全。

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