黃金 多頭難迎春天

6月底，金銀價(jià)格分別在觸及階段性底部1548美元/盎司、26.11美元/盎司后，隨著歐盟峰會(huì)的利好，逐步出現(xiàn)回升，但是由于美元指數(shù)的止跌，金價(jià)中期走勢(shì)依舊不甚樂觀。

　　全球經(jīng)濟(jì)下行，風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)遭拋售

　　上周四晚間歐洲央行將歐元區(qū)基準(zhǔn)利率下降到歷史最低位置，并將隔夜存款利率調(diào)降至零，以此來提振歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)。雖然歐洲央行實(shí)施了史上最寬松的貨幣政策，但從另一方面來考慮，也說明了歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)面臨非常艱難的困境。歐元區(qū)整體經(jīng)濟(jì)沒有絲毫起色，經(jīng)濟(jì)惡化蔓延之態(tài)依舊。甚至連歐盟的核心國(guó)德國(guó)、法國(guó)相繼陷入經(jīng)濟(jì)全面萎縮的階段。

　　新近公布的德國(guó)6月制造業(yè)PMI雖小幅上修，但是仍以45.0創(chuàng)近三年來的最低水平。6月服務(wù)業(yè)PMI也意外下滑至49.9，低于50的榮枯分水線，為去年9月以來新低。同時(shí)法國(guó)也將該國(guó)今年GDP預(yù)期增長(zhǎng)0.7%下調(diào)至0.4%。歐元區(qū)降息消息出來之后，風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)紛紛遭到拋售，包括黃金、原油在內(nèi)的大宗商品走低。

　　美元上漲趨勢(shì)不變

　　美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇之路異�？部�，盡管如此美國(guó)經(jīng)濟(jì)還是在逐步的恢復(fù)之中。美元的強(qiáng)勢(shì)地位更加突出，尤其是上個(gè)月美聯(lián)儲(chǔ)沒有如市場(chǎng)所預(yù)期的推出QE3，更是使美元指數(shù)得以支撐。目前，美元指數(shù)依舊處于強(qiáng)勢(shì)區(qū)，仍有一定的上漲動(dòng)能，若有利好消息的配合，再次創(chuàng)新高的概率較大。而一旦美元指數(shù)持續(xù)上行，必然給黃金市場(chǎng)造成壓力。

　　黃金避險(xiǎn)功能下降

　　近來，黃金的避險(xiǎn)功能也在逐漸下降，7月初歐盟峰會(huì)決定允許歐盟救助基金直接對(duì)銀行進(jìn)行重組并建立統(tǒng)一的銀行監(jiān)管機(jī)制。這使得歐盟各成員國(guó)不再需要為獨(dú)立救助本國(guó)銀行承擔(dān)債務(wù)增加的風(fēng)險(xiǎn)。由此來看，歐債最危險(xiǎn)的時(shí)刻暫時(shí)已經(jīng)過去，而黃金承擔(dān)的避險(xiǎn)作用也在下降。相對(duì)于黃金，避險(xiǎn)資金更親睞美元資產(chǎn)和美國(guó)國(guó)債。

　　今年以來，持續(xù)上升的黃金需求增速下滑。尤其是推動(dòng)金價(jià)的中國(guó)需求也并不樂觀。從香港公布的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)來看，香港5月向中國(guó)大陸出口黃金75.456公噸，較上個(gè)月下降26%。中國(guó)在今年一季度成為全球最大黃金消費(fèi)國(guó)，消費(fèi)總量同比上升9%，但增速較去年三季度時(shí)的31%大幅下滑，中國(guó)黃金消費(fèi)增速正在放緩�？梢钥闯�，中國(guó)經(jīng)濟(jì)的放緩對(duì)于國(guó)內(nèi)黃金的需求已經(jīng)產(chǎn)生了影響。而另一消費(fèi)大國(guó)印度的需求也出現(xiàn)了下滑，印度一季度黃金消費(fèi)需求僅為207.6噸，同比下降29%，已經(jīng)連續(xù)三個(gè)季度出現(xiàn)同比負(fù)增長(zhǎng)。

　　雖然黃金市場(chǎng)利空因素云集，但全球央行繼續(xù)實(shí)施寬松的貨幣政策和伊朗危機(jī)問題均對(duì)黃金價(jià)格產(chǎn)生支撐。上周末歐盟、英國(guó)和中國(guó)紛紛實(shí)施不同程