被終結(jié)，賣(mài)空美元資金將會(huì)回補(bǔ)，同時(shí)利率提升也使得資金重新流入美元而令美元重返上升通道。筆者預(yù)計(jì)，對(duì)于美元加息的預(yù)期可能在本年的四季度逐漸升溫。

　　美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇程度依然優(yōu)于其他發(fā)達(dá)國(guó)家，因此美聯(lián)儲(chǔ)加息仍將會(huì)領(lǐng)先全球發(fā)達(dá)國(guó)家，利率上升期對(duì)美元而言最為有利。同時(shí)，美元資產(chǎn)具備可比高收益率，美元進(jìn)入上升通道。筆者認(rèn)為，必須時(shí)刻關(guān)注美國(guó)通脹指標(biāo)和失業(yè)率的變化。而這兩個(gè)指標(biāo)實(shí)際上也和我們談的第三個(gè)問(wèn)題有關(guān)。

　　第三，世界經(jīng)濟(jì)的“二次探底”疑慮。

　　金融體系崩潰的風(fēng)險(xiǎn)已基本消失，但世界依然面臨衰退的陰影。隨著擴(kuò)張性財(cái)政和貨幣政策的回收，主要經(jīng)濟(jì)體尤其是歐美再次出現(xiàn)“尋底”的可能性較大。美國(guó)經(jīng)濟(jì)再度陷入衰退的可能性是30%-40%，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度放緩至足以再次推高美國(guó)失業(yè)率的可能性超過(guò)一半。作為所謂“退出戰(zhàn)略”的一部分內(nèi)容，美聯(lián)儲(chǔ)正計(jì)劃出售抵押貸款支持債券，這可能導(dǎo)致抵押貸款利率上升1個(gè)百分點(diǎn)，從而阻礙經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的進(jìn)程。在這樣的情況下，下半年的黃金走勢(shì)很有可能隨著各個(gè)數(shù)據(jù)的變化而變得相當(dāng)?shù)那邸?/P>

　　第四，石油市場(chǎng)的影響。

　　黃金價(jià)格和石油價(jià)格從理論上，并且從長(zhǎng)期的表現(xiàn)上看，也一直呈現(xiàn)出正相關(guān)的關(guān)系。然而經(jīng)濟(jì)危機(jī)以來(lái)，這樣的關(guān)系也受到了一定程度上的擾亂，但這并不意味著石油的價(jià)格就不值得關(guān)注。國(guó)際大宗商品的價(jià)格本身就和經(jīng)濟(jì)需求及復(fù)蘇步伐密切相關(guān)，石油作為重要的戰(zhàn)略能源資源，是其中重要的一環(huán)。另外，石油價(jià)格的影響，也意味著各主要經(jīng)濟(jì)體作為能源價(jià)格重要一環(huán)的變化，是否會(huì)對(duì)已經(jīng)比較嚴(yán)重的通貨膨脹預(yù)期產(chǎn)生推動(dòng)作用，也是我們值得關(guān)注的內(nèi)容。

　　第五，實(shí)物黃金的供求關(guān)系。

　　據(jù)全球知名的貴金屬咨詢(xún)公司黃金礦業(yè)服務(wù)有限公司近日稱(chēng)，由于國(guó)際貨幣基金組織的售金計(jì)劃促使總體官方售金量增加，金礦產(chǎn)量的進(jìn)一步增長(zhǎng)抵消了全球黃金廢料供應(yīng)的些許下降，因此預(yù)計(jì)2010年黃金的供應(yīng)會(huì)有所增長(zhǎng)。在需求方面，由金飾主導(dǎo)的制造業(yè)需求有望比2009年有所恢復(fù)，但由于黃金價(jià)格高企，2010年黃金需求的同比增幅將在下半年出現(xiàn)回落，所以2010年的黃金市場(chǎng)的供需仍將會(huì)保持供大于求。

　　綜合以上因素，筆者預(yù)計(jì)在今年的第三季度，世界各主要黃金ETF有可能調(diào)整目前手里所擁有的歷史高位的黃金多頭頭寸，以規(guī)避難以判斷的市場(chǎng)變化。黃金的價(jià)格目前仍在上升通道內(nèi)，短期，尤其是在三季度，存在一輪比較深幅度的回調(diào)，最深可達(dá)1078美元/盎司附近，期間只有1150美元/盎司存在