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理財(cái)產(chǎn)品掛鉤黃金緣何跑不贏金價(jià)漲勢(shì)
發(fā)布日期:10-11-04 09:09:29 泉友社區(qū) 新聞來源:重慶時(shí)報(bào) 作者:

  近期,國際貴金屬價(jià)格大幅攀升。8月至10月中旬,國際現(xiàn)貨黃金累計(jì)漲幅超過15.3%,僅9月的漲幅達(dá)到了4.91%。在黃金價(jià)格大幅上漲的情況下,國內(nèi)一些銀行加大了黃金掛鉤理財(cái)產(chǎn)品的發(fā)售力度。據(jù)普益財(cái)富的跟蹤統(tǒng)計(jì),截至10月20日,我國銀行業(yè)本年度發(fā)行了26款黃金掛鉤類理財(cái)產(chǎn)品。尷尬的是,此類理財(cái)產(chǎn)品的收益率很難超過金價(jià)的漲幅。對(duì)此,許多投資者不能理解,為什么黃金的價(jià)格漲了,自己投資的掛鉤黃金類理財(cái)產(chǎn)品卻收益平平,甚至虧損。

  和黃金走勢(shì)不完全一致

  掛鉤黃金類產(chǎn)品作為一種結(jié)構(gòu)性理財(cái)產(chǎn)品,將所募集資金投資于固定收益證券和與黃金相關(guān)的金融衍生品。

  因?yàn)樯婕暗窖苌,而常見的衍生品就有看漲期權(quán)、看跌期權(quán)等,于是,整個(gè)理財(cái)產(chǎn)品收益率變化會(huì)和黃金價(jià)格走勢(shì)不完全一樣,甚至完全不一樣。

  通常情況下,如果理財(cái)產(chǎn)品收益率與黃金價(jià)格呈正相關(guān),金價(jià)越高,理財(cái)產(chǎn)品收益越大,這類產(chǎn)品一般嵌入看漲期權(quán)。如果是負(fù)相關(guān),一般嵌入了看跌期權(quán)。如果黃金價(jià)格在一定區(qū)間內(nèi),理財(cái)產(chǎn)品收益較高(低),這類產(chǎn)品一般是嵌入了蝶式期權(quán)。

  可抵御系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)

  我們認(rèn)為,投資這類理財(cái)產(chǎn)品最大的優(yōu)點(diǎn),在于投資者能通過選擇不同的收益結(jié)構(gòu)規(guī)避系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。在經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的時(shí)候,投資者可以選擇嵌入看跌期權(quán)的掛鉤黃金理財(cái)產(chǎn)品,規(guī)避通貨膨脹風(fēng)險(xiǎn);在經(jīng)濟(jì)波動(dòng)的時(shí)候,投資者可以通過選擇嵌入蝶式期權(quán)的理財(cái)產(chǎn)品,即選擇當(dāng)黃金價(jià)格落到某個(gè)區(qū)間內(nèi)(外),獲得較高收益。

  這實(shí)際上是投資者對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)的選擇,使投資收益與宏觀經(jīng)濟(jì)掛鉤,規(guī)避系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn),這是其他銀行理財(cái)產(chǎn)品難以實(shí)現(xiàn)的功能。

  普通投資者

  更適合投資黃金開采商股權(quán)的產(chǎn)品

  除了掛鉤黃金類理財(cái)產(chǎn)品外,銀行理財(cái)產(chǎn)品中還有可與黃金價(jià)格相關(guān)聯(lián)的其他產(chǎn)品,但收益并不直接和黃金價(jià)格掛鉤。這類理財(cái)產(chǎn)品通常將所募集資金直接投資于實(shí)物黃金、黃金ETF、黃金開采商股權(quán)等。目前,這類理財(cái)產(chǎn)品中QDII產(chǎn)品較多。

  這類產(chǎn)品由于其收益率水平與黃金價(jià)格走勢(shì)直接相關(guān),產(chǎn)品交易結(jié)構(gòu)相對(duì)簡(jiǎn)單,與金價(jià)關(guān)聯(lián)度較好,因而更適合于國內(nèi)的非專業(yè)投資者。

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