黃金和中國(guó)房產(chǎn)的大牛市或許已經(jīng)走向終結(jié)

隨著歐元、日元進(jìn)入了貶值通道，以黃金計(jì)價(jià)的美元不斷走強(qiáng)，投資者的信心得以恢復(fù)，黃金泡沫自然就被剌破了。

　　很多投資者在問(wèn)，黃金是否還具有投資價(jià)值呢？筆者認(rèn)為，關(guān)鍵是要看在什么價(jià)值購(gòu)買(mǎi)，如果金價(jià)被抄高到1913美元/盎司，這么高的價(jià)格肯定會(huì)虧損累累，更別談怎么來(lái)抵御通脹？幾年前，一份有關(guān)黃金提煉成本和預(yù)期利潤(rùn)的報(bào)告指出，國(guó)際金價(jià)的合理價(jià)位應(yīng)該在每盎司700～800美元。就算這些年美元貶值，黃金合理價(jià)位也不該超過(guò)每盎司1000美元；即使再加上其他因素（如通脹等等），黃金合理價(jià)位最多每盎司1200美元。目前來(lái)看黃金泡沫還沒(méi)徹底去除，投資者應(yīng)該謹(jǐn)慎小心為上。

　　房地產(chǎn)完全市場(chǎng)化點(diǎn)燃了樓市飆升

　　1998年我國(guó)政府將民眾的住房問(wèn)題，完全推向市場(chǎng)。之后隨著個(gè)人貸款杠桿的配合，點(diǎn)燃了本輪中國(guó)樓市價(jià)格的飆升。更關(guān)鍵的是，2005年之后，我國(guó)又進(jìn)行了匯率改之后，人民幣單邊升值已經(jīng)超過(guò)了30%。應(yīng)該說(shuō)，中國(guó)的匯率改革也是助推房?jī)r(jià)上漲的利器：一、匯率改革之后，人民幣單邊升值預(yù)期已定，大量海外資金通過(guò)各種渠道進(jìn)入中國(guó)，無(wú)疑會(huì)推升我國(guó)資產(chǎn)泡沫。二、海外資金流入中國(guó)后，中國(guó)央行又要相應(yīng)投放大量基礎(chǔ)貨幣予以結(jié)匯，于是社會(huì)流動(dòng)性開(kāi)始泛濫，再加上2008年以后我國(guó)經(jīng)濟(jì)的拉升主要依賴(lài)信貸擴(kuò)張而取得，人們出于對(duì)通脹預(yù)期的擔(dān)憂(yōu)，很多國(guó)人都搶著進(jìn)入樓市，以其靠投資房產(chǎn)能夠保值增值。

　　迄今為止，還沒(méi)有一家開(kāi)發(fā)商愿意公開(kāi)自己建房的詳細(xì)成本和利潤(rùn)，但是有業(yè)內(nèi)人士稱(chēng)房產(chǎn)的建造成本不會(huì)超過(guò)房?jī)r(jià)的25%。另?yè)?jù)，全國(guó)工商聯(lián)的統(tǒng)計(jì)調(diào)查，統(tǒng)計(jì)認(rèn)為整個(gè)房?jī)r(jià)當(dāng)中有61%是被政府拿走了。也就是說(shuō)，一線(xiàn)城市的一套2萬(wàn)多元/平米的住房，其建造成本頂天也就4000多元，開(kāi)發(fā)商、抄房者、地方政府卻要拿走房產(chǎn)增值的絕大部分。目前一線(xiàn)城市的租售比已經(jīng)達(dá)到投資者若想靠收取房租，可能要55年才能收回本錢(qián)，像這么高的房?jī)r(jià)，也就意味著一二線(xiàn)城市目前只具有投機(jī)價(jià)值，連基本的投資價(jià)值都沒(méi)有。

　　很多人認(rèn)為，各利益集團(tuán)不會(huì)讓中國(guó)一二線(xiàn)城市房?jī)r(jià)下跌的，還有人認(rèn)為中國(guó)的城鎮(zhèn)化建設(shè)也會(huì)力挺高房?jī)r(jià)的。但是我們要知道，房?jī)r(jià)如果從5000元/平方米推到10000元/平方米或許消耗社會(huì)資金無(wú)需很多，而房?jī)r(jià)若想從3萬(wàn)元/平方米再向上番到6萬(wàn)元/平方米，那是需要大量流動(dòng)性來(lái)推動(dòng)的，目前中國(guó)的信貸政策正在收緊的情況下，未來(lái)中國(guó)房?jī)r(jià)向上翻番基本不可能，而更會(huì)像溫州、鄂爾多斯那樣被腰斬的房?jī)r(jià)卻會(huì)比比皆是。是泡沫總歸會(huì)破的，往往是破在最