歐債危機 倒逼歐元區(qū)制度變革

　　目前搭建起的歐洲銀行業(yè)聯(lián)盟主要包括三部分：其一，確定歐洲央行監(jiān)管整個歐元區(qū)所有銀行的“總監(jiān)”地位；二是由各大銀行共同出資設(shè)立一個銀行破產(chǎn)清算基金以有序關(guān)閉問題銀行；三是建立一個歐元區(qū)統(tǒng)一的存款保險機制，在銀行破產(chǎn)時保護儲戶利益。

　　該聯(lián)盟的建立對穩(wěn)定歐元區(qū)金融體系非常關(guān)鍵。首先，歐洲央行的監(jiān)管職能決定了其“最后貸款人”和“最終處理人”的角色，并以歐元區(qū)法律的形式確立。

　　“歐洲央行被賦予監(jiān)管歐元區(qū)所有銀行，尤其是歐元區(qū)內(nèi)的系統(tǒng)重要性銀行，對于穩(wěn)定歐元區(qū)金融體系具有非常重要的作用�！毙ち㈥上虮緢笥浾邚娬{(diào)。

　　花旗銀行的一位分析師也告訴本報記者：“歐洲央行行使監(jiān)管權(quán)一方面是發(fā)現(xiàn)隱患銀行，其實最重要的是為這些銀行提供危機處理方式�！�

　　其二，建立統(tǒng)一的銀行破產(chǎn)清算基金和存款保險基金為歐元區(qū)銀行提供了有效緩沖，降低市場在歐元區(qū)內(nèi)部銀行之間進行風(fēng)險偏好選擇，進而降低歐元區(qū)內(nèi)部出現(xiàn)大規(guī)模銀行資金出逃。

　　肖立晟向本報記者表示：“歐元區(qū)銀行出問題的一個重要原因就是他們?nèi)鄙倬彌_機制，而歐洲央行最后貸款人角色的確定尤其是兩只基金的建立為市場提供了一種預(yù)期，同時也為這些銀行提供支撐，比如統(tǒng)一的存款保險制度就能降低儲戶轉(zhuǎn)移資產(chǎn)以規(guī)避風(fēng)險的動機�！�

　　ESM基金期待四兩撥千斤

　　除上述兩種機制的建立， ESM也是歐債危機帶給歐元區(qū)的一份“禮物”，該基金已于本周一(10月8日)正式啟動。

　　“ESM的建立是一種必然，是歐元區(qū)國家對缺乏統(tǒng)一財政現(xiàn)狀的一種補救措施�！睏铋L江向本報記者表示，“當(dāng)歐元區(qū)實現(xiàn)統(tǒng)一財政之后，ESM自然壽終正寢。”

　　根據(jù)歐元集團主席容克的介紹，ESM的可用資金為5000億歐元，另外還有2000億歐元的緩沖資本，其主要使命就是在成員國遭遇債務(wù)危機時進行干預(yù)�！皻W元區(qū)決策者其實是希望ESM能夠起到四兩撥千斤的作用，畢竟歐元區(qū)有了一份公共的保障，也就是一種變相的轉(zhuǎn)移支付�！币晃粯I(yè)內(nèi)人士向本報記者表示。

　　“不管是財政聯(lián)盟還是銀行業(yè)聯(lián)盟的建立，這些制度上的設(shè)置都是為了使歐元區(qū)符合蒙代爾最優(yōu)貨幣區(qū)的標(biāo)準(zhǔn)，” 肖立晟強調(diào)，“從現(xiàn)在歐元區(qū)國家國債收益率和實際有效匯率趨同的走勢上可以看出，歐元區(qū)各國在貨幣一體化和財政風(fēng)險分擔(dān)方面已經(jīng)有了很大進步�！�