IMF報(bào)告稱：歐元區(qū)危機(jī)仍是全球金融穩(wěn)定“不安根源”

    為期6天的國(guó)際貨幣基金組織(IMF)和世界銀行秋季年會(huì)正在東京舉行。作為本次年會(huì)的“開幕禮”，IMF在最新的《世界經(jīng)濟(jì)展望》報(bào)告中大幅下調(diào)了全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)期，為年會(huì)研判全球經(jīng)濟(jì)的議題定下了“黯淡”基調(diào)。在此基調(diào)下，IMF在10月10日發(fā)布的最新《全球金融穩(wěn)定報(bào)告》(以下簡(jiǎn)稱“報(bào)告”)也較為悲觀。報(bào)告稱，自2012年4月期報(bào)告發(fā)布以來，盡管金融市場(chǎng)得到了可喜的改善，但由于人們對(duì)全球金融體系的信心變得十分脆弱，金融穩(wěn)定的下行風(fēng)險(xiǎn)已然加劇，歐元區(qū)危機(jī)仍然是最主要的“不安根源”。IMF呼吁歐元區(qū)等發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體政策制定者加快行動(dòng)速度，采取更多措施穩(wěn)定金融市場(chǎng)。此外，美國(guó)面臨的“財(cái)政懸崖”和日本面臨的債務(wù)問題也不容小覷。相比之下，新興市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體到目前為止很好地應(yīng)付了全球沖擊，但仍需謹(jǐn)防可能出現(xiàn)的新一輪沖擊，同時(shí)需應(yīng)對(duì)經(jīng)濟(jì)增速放慢，以防止國(guó)內(nèi)金融穩(wěn)定風(fēng)險(xiǎn)上升。

　　在10月9日發(fā)布的《世界經(jīng)濟(jì)展望報(bào)告》中，IMF將歐債危機(jī)列為全球經(jīng)濟(jì)面臨的主要風(fēng)險(xiǎn)。相應(yīng)地，該風(fēng)險(xiǎn)也成為影響全球金融體系穩(wěn)定的首要因素。記者注意到，就在今年4月期的《全球金融穩(wěn)定》報(bào)告發(fā)表以來的半年間，金融穩(wěn)定面臨的風(fēng)險(xiǎn)還在持續(xù)上升。隨著投資者基礎(chǔ)的進(jìn)一步侵蝕，南歐諸國(guó)的主權(quán)債務(wù)收益率急劇上升。融資壓力和市場(chǎng)壓力的增大帶來進(jìn)一步削減歐元區(qū)外圍經(jīng)濟(jì)體信貸的風(fēng)險(xiǎn)。當(dāng)然，歐洲決策者們?cè)缭?011年底就已采取了大膽的政策行動(dòng)。以歐洲央行為例，去年年末和今年年初通過兩輪長(zhǎng)期再融資操作(LTRO)已累計(jì)向金融系統(tǒng)注入逾1萬億歐元資金，緩解了銀行變賣資產(chǎn)的壓力，為修復(fù)銀行和主權(quán)資產(chǎn)負(fù)債狀況贏得了寶貴時(shí)間。然而，如此異乎尋常的流動(dòng)性市場(chǎng)操作的效用卻難以持久。近期公布的歐洲央行2012年貨幣市場(chǎng)調(diào)查報(bào)告顯示，今年第二季度無擔(dān)保貨幣市場(chǎng)的效率與2011年同期相比顯著惡化。調(diào)查稱，被調(diào)查銀行認(rèn)為流動(dòng)性狀況也有所惡化。為緩解流動(dòng)性短缺，IMF認(rèn)為，至2013年年底，歐洲銀行業(yè)可能需要出售至多約4.5萬億美元的資產(chǎn)，這一規(guī)模比該機(jī)構(gòu)4月份預(yù)計(jì)的前值高出約18%。同樣令人遺憾的是，歐洲央行曾在9月份正式出臺(tái)了名為“完全貨幣交易”(OMT)的債券購買計(jì)劃，此舉曾令市場(chǎng)信心大為改觀，并一度令邊緣國(guó)家的國(guó)債收益率重回安全區(qū)間。然而，西班牙債務(wù)危機(jī)的再次升級(jí)，令投資者的信心狀況再度惡化，全球金融市場(chǎng)動(dòng)蕩再掀波瀾。

　　報(bào)告認(rèn)為，目前歐元區(qū)危機(jī)仍然是最主要的“不安根源”。由于意識(shí)到存在貨幣重新定值的尾部風(fēng)險(xiǎn)，