耶倫“鴿”聲依舊 美聯(lián)儲(chǔ)加息時(shí)點(diǎn)仍是霧里看花

由于金融市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)可能提前加息的預(yù)期有所升溫，本周二、三舉行的美國(guó)聯(lián)邦公開市場(chǎng)委員會(huì)（FOMC）會(huì)議頗受各方關(guān)注。然而，為期兩日的議息會(huì)議卻未能傳遞出提前加息的信號(hào)。美聯(lián)儲(chǔ)在維持現(xiàn)有削減購(gòu)債規(guī)模的同時(shí)，分別下調(diào)了對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)和長(zhǎng)期利率的展望。

　　與此同時(shí)，美聯(lián)儲(chǔ)主席耶倫還表達(dá)了“無(wú)懼通脹快速上升壓力”、“計(jì)劃在結(jié)束購(gòu)債后繼續(xù)維持低利率相當(dāng)長(zhǎng)時(shí)間”等明顯鴿派言論。受此影響，美國(guó)股市再創(chuàng)新高，國(guó)際金價(jià)強(qiáng)勁反彈；而美元指數(shù)和美債收益率則繼續(xù)下滑。

　　下調(diào)長(zhǎng)期利率目標(biāo)預(yù)期

　　根據(jù)FOMC會(huì)議聲明，美聯(lián)儲(chǔ)決定將每月購(gòu)債規(guī)模從450億美元縮減至350億美元，其中200億美元購(gòu)買國(guó)債，150億美元購(gòu)買抵押貸款支持證券（MBS）。

　　上述決定符合市場(chǎng)預(yù)期，但卻幾乎是本次會(huì)議決定中唯一符合市場(chǎng)預(yù)期的一點(diǎn)。根據(jù)會(huì)議聲明，F(xiàn)OMC各位委員決定下調(diào)2014年美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)期，由此前的2.8%至3.0%下調(diào)至2.1%至2.3%。

　　與此同時(shí)，F(xiàn)OMC出人意料地將長(zhǎng)期利率目標(biāo)的預(yù)期中值由此前的4%降至3.75%。上述數(shù)據(jù)調(diào)降，令投資者會(huì)前關(guān)于美聯(lián)儲(chǔ)是否會(huì)認(rèn)真考慮提前加息這一考量成為一場(chǎng)誤會(huì)。此前，由于美國(guó)5月消費(fèi)者物價(jià)指數(shù)（CPI）環(huán)比漲幅由0.3%增至0.4%，同比漲幅更是突破了“紅線”的2.1%，加之大洋彼岸的英國(guó)央行已暗示將提前加息，美聯(lián)儲(chǔ)在加息時(shí)點(diǎn)上的態(tài)度成為市場(chǎng)關(guān)注焦點(diǎn)。

　　在此影響下，美國(guó)股市三大股指全線勁揚(yáng)，其中標(biāo)普500指數(shù)突破1950點(diǎn)大關(guān)，再創(chuàng)歷史新高；30年期美國(guó)國(guó)債收益率降至3.39%。美國(guó)10年期國(guó)債收益率則跌破2.6%。而美元指數(shù)則回吐了FOMC會(huì)前全部漲幅，下滑0.3%，最低跌至80.365，為6月9日以來(lái)最低。

　　耶倫表態(tài)無(wú)懼通脹

　　針對(duì)金融市場(chǎng)的反應(yīng)，美國(guó)LPL金融公司投資策略師瓦萊里表示，F(xiàn)OMC會(huì)議聲明總體基調(diào)和市場(chǎng)反應(yīng)都比較溫和，再減購(gòu)債100億美元與市場(chǎng)的普遍預(yù)期一致，“最大的變化是對(duì)長(zhǎng)期聯(lián)邦基金利率預(yù)期中值的下調(diào)”。

　　但事實(shí)上，更令市場(chǎng)關(guān)注的美聯(lián)儲(chǔ)主席耶倫在議息會(huì)后新聞發(fā)布會(huì)上的表態(tài)，才真正令美聯(lián)儲(chǔ)政策基調(diào)由“溫和”變“鮮明”。她指出，就貨幣政策的退出策略進(jìn)行討論“絕不意味著立即改變”政策，“美聯(lián)儲(chǔ)計(jì)劃在結(jié)束購(gòu)債后繼續(xù)維持低利率相當(dāng)長(zhǎng)時(shí)間”，“相當(dāng)長(zhǎng)時(shí)間”無(wú)法用公式機(jī)械計(jì)算或定義。這一言辭一改今年3月她曾預(yù)計(jì)“美聯(lián)儲(chǔ)將在結(jié)束資產(chǎn)購(gòu)買計(jì)劃之后把接近于零的聯(lián)邦基金目標(biāo)利率保持6個(gè)月”的說法。

　　耶倫強(qiáng)調(diào)，“不要害怕經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的改善，我們短期內(nèi)不急于收緊貨幣政策”，