盡管昨天的黃金板塊表現(xiàn)不佳，但從日前在上海舉行的"后危機時代黃金投資高峰論壇"上傳出的消息表明，未來6個月黃金價格將突破1000美元一盎司，未來18個月將突破1200美元一盎司。在股市中，黃金板塊也將會有出色的表現(xiàn)，黃金股將成為"后危機時代"的資產(chǎn)"避風(fēng)港"。

背景：

　　通脹預(yù)期將提升黃金股投資價值

　　西南證券(600369,股吧)有色行業(yè)分析師蘭可認(rèn)為，由于全球流動性泛濫，從短期看，會給商品市場帶來一個比較大的牛市的格局；而從一個比較長的時間來看，通脹在所難免，現(xiàn)在國際油價及其他大宗商品價格的已經(jīng)開始上漲，這是通貨膨脹的前期表現(xiàn)。

　　"弱勢美元已成定局。"蘭可稱，最近中國央行行長周小川提出增加IMF中特別提款權(quán)的功能和規(guī)模,俄羅斯提出建立超主權(quán)貨幣取代美元,以及金磚四國峰會上各國都提出今后國際貿(mào)易中盡可能多地使用雙方貨幣,以減少對美元的依賴等，這都說明世界各國對美元的前景越來越不看好,對美元的信心也在削弱當(dāng)中。為應(yīng)對金融海嘯的沖擊，美國等國家采取量化寬松的貨幣政策，美國開動"印鈔機"，這更加使得美元走勢每況愈下。"黃金和美元的關(guān)系歷來都是此消彼長的關(guān)系，因此，美元走弱必然導(dǎo)致金價的走高。"

　　根據(jù)世界黃金協(xié)會統(tǒng)計，今年1-5月黃金總需求量增加30%多，這主要由于多國央行增持黃金,提高黃金在外匯儲備中比例所致，也說明未來黃金的強勢有著實實在在的支撐力量。

　　此前，外匯管理局公布的數(shù)據(jù)顯示，自2003年以來，中國增加了454噸黃金儲備，目前黃金儲備為1054噸，按照目前價格計算，總值約300億美元,占外匯儲備比例2%不到，遠(yuǎn)低于其他國家的黃金在外匯儲備中的占比，在目前各國公布的黃金儲備中排名第五，排名居于首位的美國的黃金儲備為8133噸，二者差距很大。有專家認(rèn)為，中國應(yīng)提高黃金儲備至5000噸,接近外匯儲備10%的比例，才比較合理。

空間：

　　黃金股價才走到"半山腰"

　　那么，與黃金價格相對應(yīng)的黃金股價目前又是怎樣的？"我們認(rèn)為中國的黃金上市公司相比國外的黃金上市公司更具有投資價值，主要是來自于資源的增長率遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于國際水平。"蘭可表示，通過對在A股上市的中金黃金(600489,股吧)、山東黃金(600547,股吧)，在A股和H股上市的紫金礦業(yè)(601899,股吧)以及招金礦業(yè)進行了分析和比較后，他們發(fā)現(xiàn)這幾家公司從2005年到2009年資源年增長率達(dá)到38%，這個資源增速一是來自于母公司的礦產(chǎn)金注入，典型的代表是 山東黃金和中金黃金；二是來自于海外的資產(chǎn)并購，以紫金礦業(yè)為代表。

"去年黃金銷售大幅增加就是在A股市場下行的階段里，現(xiàn)在股市好轉(zhuǎn)，很多資金轉(zhuǎn)而去更賺錢的市場，他們可能去買股票，打新股，這是一個蹺蹺板式的關(guān)系。"蘭可認(rèn)為，這是黃金銷售清淡的原因。

　　有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，從通貨膨脹出現(xiàn)對黃金價格的影響來看，一般是按照"經(jīng)濟企穩(wěn)跡象出現(xiàn)--大宗商品上漲--股市上漲--通貨膨脹--黃金上漲"這樣的順序來延展。也就是說，黃金價格的上漲一般都會晚于大宗商品和股市，表現(xiàn)出一定的滯后性。目前的黃金股價才走到"半上腰"，后市還有比較大的上升空間。

　機會：

　　黃金股"含金量"高

　　蘭可分析認(rèn)為，黃金股最大的吸引力是黃金對它的杠桿作用，如果黃金價格上漲15%，黃金類上市公司的凈利潤變動將是15-20%以上。

　　黃金股機會主要包括以下幾個方面：首先是黃金開采類公司。蘭可認(rèn)為，中金黃金(600489)的黃金儲備在365噸左右，而其控股股東中金集團的黃金儲備則在1000噸左右。中金集團的礦產(chǎn)資源會陸續(xù)注入到上市公司里面。2008年中金黃金主業(yè)收入為145億元，其中，黃金業(yè)務(wù)就有134億元，占據(jù)了92%的份額，經(jīng)過測算，中金黃金未來三年的年均資源擴展增速將在30%左右，這會使它的礦產(chǎn)金產(chǎn)量增速達(dá)到25%，由此它的凈利潤增長有可能達(dá)到50%以上。

蘭可說，山東黃金(600547)估值優(yōu)勢明顯，昨天報收62.66元，對應(yīng)的動態(tài)市盈率為35.6倍，與中金黃金相比，山東黃金還處于低估值水平，預(yù)計年內(nèi)每股收益1.80元，未來行情值得期待，前期大量資金流入。

　　不過，從長期而言，他更看好紫金礦業(yè)和招金礦業(yè)。"我們覺得投資紫金礦業(yè)最大的好處是在于它的長期盈利能力。因為從目前來看，它的礦產(chǎn)金能夠保持7到8年的低成本優(yōu)勢；而喜歡招金礦業(yè)的原因則在于它是一個比較純粹的黃金市場商，它對黃金的拉動作用也是比較大的。黃金價格上漲1%，它的利潤增長可能會達(dá)到1.8%左右.他同時看好的還有恒邦股份(002237,股吧)(002237)、辰州礦業(yè)(002155,股吧)（002155）等個股。

　　其次是黃金飾品類公司，如豫園商城(600655,股吧)（600655）。

　　蘭可同時稱，從短線來看，黃金個股已被機構(gòu)多次炒高，市盈率偏高，可能需要一段時間的調(diào)整期。國際金價升跌是操作該板塊的重要依據(jù)，而市盈率偏低、黃金業(yè)務(wù)占比大的企業(yè)是優(yōu)先選擇的對象。

　　不過，威爾鑫首席分析師楊易君認(rèn)為，就黃金市場本身而言，目前在全球經(jīng)濟不景氣期間，廢