經(jīng)過兩個月的反彈后，A股市場近日進(jìn)入了震蕩期，部分經(jīng)歷了2008年股市大調(diào)整的投資者開始憂慮本輪反彈是否已經(jīng)結(jié)束。南方滬深300基金擬任經(jīng)理潘海寧在接受中國證券報記者采訪時表示，市場在近期大幅上漲之后客觀存在調(diào)整的要求，之后如果沒有新增的重大利空因素，反彈將進(jìn)一步深化，此外，震蕩回調(diào)的過程恰好提供了較好的建倉時機(jī)。

　　理性看待市場震蕩

　　不論市場是漲是跌，“減倉”還是“建倉”一直是困擾投資者的現(xiàn)實(shí)問題。面對當(dāng)前市場的寬幅震蕩，潘海寧表示，由于前期的連續(xù)大漲對政策面利好已有所透支，短線獲利盤拋壓較為沉重，市場擔(dān)憂流動性收縮；加上外圍市場大幅下跌的拖累，近期市場出現(xiàn)了連續(xù)回調(diào)，市場成交量也出現(xiàn)一定的萎縮。他認(rèn)為，市場需要一定的調(diào)整來消化獲利籌碼，短期會在半年線附近維持箱體震蕩，之后如果沒有新增的重大利空因素，反彈會進(jìn)一步持續(xù)和深化。

　　“按2008年年底收盤價計算，截至今年2月17日高點(diǎn)，市場反彈32%；按2008年10月底1664的最低點(diǎn)計算，市場反彈44%�！迸撕�寧介紹，與海外市場的弱勢相比，2009年以來的A股市場在全球一枝獨(dú)秀，市場在不確定性中持續(xù)上漲。在他看來，本輪上漲的原因一方面是由于2008年單邊下跌結(jié)束后，市場自身有反彈需求；另一方面，4萬億的經(jīng)濟(jì)刺激政策、寬松的貨幣政策以及政府強(qiáng)大的政策執(zhí)行力提高了投資者的信心，為國內(nèi)資本市場創(chuàng)造了一個相對獨(dú)立的良性小環(huán)境，充裕的流動性催生了一個“人造小牛市”。

　　對于后市，潘海寧表示市場有可能在政府的政策推動之下繼續(xù)震蕩筑底，投資者應(yīng)對諸如產(chǎn)業(yè)振興計劃的穩(wěn)步推進(jìn)和落實(shí)、可能提出的“區(qū)域經(jīng)濟(jì)振興規(guī)劃”等問題給予充分的重視�！拔覀冃枰�密切關(guān)注3月初的‘兩會’能否推出刺激經(jīng)濟(jì)超預(yù)期的政策，以及2、3月份各項(xiàng)經(jīng)濟(jì)指標(biāo)能否支撐經(jīng)濟(jì)好轉(zhuǎn)的預(yù)期，這些都將決定行情的延續(xù)性�！�

　　“第二波”金融危機(jī)影響有限

　　近期美歐股市頻創(chuàng)新低，金價也一舉重返1000美元上方，很多投資者擔(dān)心“第二波”金融危機(jī)是否來臨。針對這種憂慮，潘海寧表示，目前出現(xiàn)的實(shí)體經(jīng)濟(jì)貸款危機(jī)和東歐銀行體系危機(jī)只是次貸危機(jī)的深化，早已經(jīng)在預(yù)料之中，投資者不必感到恐慌。

　　潘海寧介紹，隨著全球經(jīng)濟(jì)衰退的進(jìn)一步加深，西方國家資本紛紛撤回母國，將導(dǎo)致全球“資本逆流”，而由于東歐地區(qū)的經(jīng)濟(jì)增速長期依靠外部資本流入，所以東歐地區(qū)的銀行正面臨著壞賬準(zhǔn)備金上升、銀行借款成本上升和本國貨幣貶值帶來的壓力；在美國，也出現(xiàn)了企業(yè)信用惡化和居民消費(fèi)貸款違約率上升的問題。

　　“這些危機(jī)是金融危機(jī)向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)蔓延導(dǎo)致的局部性危機(jī)，其給全球經(jīng)濟(jì)帶來的沖擊有限，各國政府也會全力挽救本國經(jīng)濟(jì)免受進(jìn)一步的沖擊�！彼�指出，在道瓊斯股指近期創(chuàng)新低的同時，其他多項(xiàng)風(fēng)險指標(biāo)，例如高收益?zhèn)�券息差、隱含波動性、銀行間拆借利差等均未創(chuàng)新高，“市場的恐慌程度比去年11月要輕得多�！�

　　投資指數(shù)基金正當(dāng)時

　　盡管國內(nèi)外經(jīng)濟(jì)形勢較為嚴(yán)峻，潘海寧卻認(rèn)為當(dāng)前正是中長線布局的最好時機(jī)，“這個點(diǎn)位發(fā)指數(shù)基金，對投資者而言，是機(jī)遇遠(yuǎn)大于風(fēng)險的”。

　　之所以作出上述判斷，主要是基于對中國經(jīng)濟(jì)長期向上的樂觀態(tài)度�！笆紫�，中國的城市化尚未完成，房地產(chǎn)投資的長期需求仍在；其次，國民財富仍然高度向國有企業(yè)股東和財政傾斜，國有經(jīng)濟(jì)部門高儲蓄率的傾向非常嚴(yán)重，政府仍然熱衷于進(jìn)行儲蓄和投資；最后，我國整個產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)和技術(shù)水平仍有快速和長期提高的需求，由此將帶來大量的企業(yè)投資需求�！彼�指出，中國的城市化、工業(yè)化、老齡化進(jìn)程仍然持續(xù)，勞動力的增長、勞動生產(chǎn)率的提高、居民消費(fèi)比例的提升都是不可避免的，中國經(jīng)濟(jì)擁有不可限量的未來。

　　潘海寧表示