商品市場(chǎng)在2008年經(jīng)歷了直上直下的劇烈震蕩后，2009年的走勢(shì)顯得愈發(fā)撲朔迷離，空方認(rèn)為全球經(jīng)濟(jì)不景氣導(dǎo)致對(duì)商品的需求減少，這對(duì)商品價(jià)格形成壓制；而多頭認(rèn)為在商品價(jià)格已大幅超跌的情況下，不斷向市場(chǎng)注入的流動(dòng)性會(huì)提振商品價(jià)格。本報(bào)記者采訪(fǎng)了6位期貨業(yè)分析師，對(duì)原油、黃金、銅、天然橡膠(資訊,行情)、白糖(資訊,行情)和大豆(資訊,行情)等品種今年走勢(shì)進(jìn)行分析，研判投資者的機(jī)會(huì)是做多，還是做空？
能源分析師劉炳宏

　　原油或在30到80美元間波動(dòng)

　　近期在美元指數(shù)沒(méi)有創(chuàng)出新高的同時(shí)，原油期貨和現(xiàn)貨價(jià)格卻紛紛創(chuàng)出新低，這標(biāo)志著原油價(jià)格受美元計(jì)價(jià)影響的權(quán)重開(kāi)始讓位于原油本身的基本面因素；另一方面，國(guó)際市場(chǎng)投機(jī)資金在遭到重創(chuàng)的情況下，短期半年之內(nèi)恢復(fù)元?dú)獾目赡苄詷O小，原油價(jià)格中期將重新回到供求關(guān)系主導(dǎo)時(shí)代。盡管全球石油需求仍然小幅增長(zhǎng)，但是國(guó)際能源署認(rèn)為從2008年到2013年，經(jīng)合組織發(fā)達(dá)國(guó)家石油需求年均下降0.4%，而非經(jīng)合組織國(guó)家石油需求可能年均增長(zhǎng)3%。

　　考慮到原油與全球經(jīng)濟(jì)、政治、軍事有著密切的關(guān)系，對(duì)于后期走勢(shì)，油價(jià)在從去年12月到今年4月的半年內(nèi)可能繼續(xù)尋底和寬幅盤(pán)整，價(jià)格波動(dòng)區(qū)間大約在30-80美元/桶。而未來(lái)原油走勢(shì)拐點(diǎn)可能將出現(xiàn)在今年5-7月中，油價(jià)如果在短期內(nèi)繼續(xù)下探跌破40美元/桶的關(guān)口，則反彈做多的機(jī)會(huì)將越來(lái)越大，因?yàn)樵谟蛢r(jià)格下跌幅度超過(guò)100美元/桶的極端行情下，原油一旦出現(xiàn)反彈行情，對(duì)投資者來(lái)說(shuō)將是短期獲利的好機(jī)會(huì)。而對(duì)于未來(lái)原油能否在2009年或2010年重新回歸上升通道，則需要對(duì)未來(lái)幾個(gè)月次貸危機(jī)對(duì)全球?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)的影響進(jìn)行審慎評(píng)判。

　　【操作提示】

　　建議控制風(fēng)險(xiǎn)能力較好的激進(jìn)投資者可以在油價(jià)位于40美元/桶以下時(shí)漸進(jìn)分批做多，等待反彈之后需見(jiàn)好就收，同時(shí)也建議保守型投資者可以等待油價(jià)反彈到一定高度之后，伴隨著對(duì)經(jīng)濟(jì)的悲觀預(yù)期做空國(guó)際原油期貨。

　　黃金分析師徐婷

　　黃金牛市尚未結(jié)束進(jìn)場(chǎng)投資仍有機(jī)會(huì)

　　在黃金供給方面，由于礦產(chǎn)金和再生金具有一定的剛性，對(duì)黃金供給量影響最大的因素是各國(guó)央行售金。在金融危機(jī)的背景下，央行售金量顯著減少，可以預(yù)計(jì)央行售金數(shù)量可能進(jìn)一步降低。另外，一些發(fā)展中國(guó)家可能增加黃金儲(chǔ)備，這對(duì)黃金市場(chǎng)形成長(zhǎng)期支撐。而在黃金需求方面，從世界黃金協(xié)會(huì)最新公布的黃金供需平衡表上看，黃金需求創(chuàng)下歷史新高。在金融危機(jī)全球蔓延的背景下，持有黃金還是最讓投資者安心的投資方式，值得注意的是黃金ETF基金需求對(duì)黃金價(jià)格的拉動(dòng)。

　　去年下半年幾乎所有大宗商品的價(jià)格都大幅下跌，與去年初價(jià)格相比，黃金下跌了9%，白銀下跌了34%，白金下跌了46%，鈀金下跌了54%，原油下跌56%，銅下跌51%，鋁下跌38%，鋅下跌55%。因此與其他商品相比，黃金還是最保值的。而且，若全球經(jīng)濟(jì)有所好轉(zhuǎn)，美國(guó)很可能放棄強(qiáng)勢(shì)美元政策放任其貶值以緩解其高額貿(mào)易逆差，美元貶值不可避免，屆時(shí)黃金很可能走出一輪新的上漲行情。

　　【操作提示】

　　今年黃金行情，從長(zhǎng)期走勢(shì)上看，黃金的牛市并未結(jié)束，今年上半年黃金價(jià)格可能經(jīng)歷一個(gè)尋底過(guò)程，在640-900美元/盎司寬幅震蕩整理，若今年下半年危機(jī)得到緩解，美元開(kāi)始貶值，金融機(jī)構(gòu)開(kāi)始重拾杠桿化操作，黃金將繼續(xù)牛市，走出一波較大上漲行情。
工業(yè)品分析師李迅

　　銅供應(yīng)大幅增加需求卻下降

　　有色金屬作為典型的周期性行業(yè)，已完成上漲周期并進(jìn)入下跌周期，隨著銅價(jià)持續(xù)性下跌，銅行業(yè)低谷逐漸到來(lái)。由于銅具備商品和金融的雙重屬性，使得未來(lái)宏觀形勢(shì)對(duì)銅價(jià)產(chǎn)生的影響仍然重要。而由次貸危機(jī)演變成的金融危機(jī)加速了全球經(jīng)濟(jì)步入衰退階段，以美國(guó)為首的全球主要經(jīng)濟(jì)體2009年的經(jīng)濟(jì)前景不樂(lè)觀，中