（包括發(fā)行可交換債券等），解決企業(yè)的融資困難，避免其簡單地因為資金問題而拋售所持有的大非，從源頭上控制大非減持的規(guī)模。第三條思路是對于必要的大非減持制定相應(yīng)的交易規(guī)則，特別是強化信息披露。在海外市場，主要股東減持股票一般都會事先公告，讓市場對此有所認(rèn)識。事實證明，這樣的做法對穩(wěn)定股價、避免投資者因不明情況而蒙受損失，有較好的效果，值得推廣。應(yīng)該說，現(xiàn)在投資者最害怕的是股價漲上去之際，成為大非拋出之機。信息披露的工作做好了，就能對此有所避免。最后一條思路其實也是最重要的思路，就是擴大對股票的需求。在現(xiàn)在條件下，要建立承接大小非流通的基金還不現(xiàn)實，但可以考慮鼓勵市場上那些長期資金（包括保險、社保、養(yǎng)老資金）等主動持有大非減持的部分。只要上市公司經(jīng)營穩(wěn)定，具有良好的發(fā)展?jié)摿�，價格也較適中，那些大非會有一定的吸引力的。那些長期資金的介入不但為其本身獲得穩(wěn)健回報創(chuàng)造了條件，也為整個市場的穩(wěn)定作出了貢獻。

　　無疑，大小非問題的解決需要一個過程，僅僅根據(jù)以上所提的一些設(shè)想，未必能完全達到預(yù)期中的目的。只是當(dāng)人們跳出單純的“限制”性思路，用創(chuàng)新的思維來考慮系統(tǒng)的解決路徑時，一定能發(fā)現(xiàn)，這個困擾中國股市發(fā)展的大問題還是有希望以最小的代價得到妥善處理的。（本文作者為申銀萬國研究所首席分析師）

　　美股與A股

　　文興

　　就在美國股市還在不斷創(chuàng)出新低之際，A股市場卻大幅上揚，市場人氣迅速恢復(fù)，成交量也有所放大。不管后市行情怎么演變，一個事實放在人們的眼前，中國股市就是比美國股市強。

　　近期有一個奇怪的現(xiàn)象，隨著A股市場的逐步走好，不少人對股市的看法卻變得越來越悲觀了，他們指責(zé)來之不易的行情是缺乏基本面支持的、是資金推動的等等，甚至有人說：“反彈越高，下跌更深”�！懊绹鹑谖C沒有好轉(zhuǎn)”是其重要的理由。

　　美國金融危機何時結(jié)束，筆者這里不加探討，只是指出一點，美國的金融危機對實體經(jīng)濟形成的沖擊總會過去的。筆者要強調(diào)的是，中國的金融系統(tǒng)不存在問題，實體經(jīng)濟出現(xiàn)的問題只是產(chǎn)能過剩。中國經(jīng)濟面臨的主要問題之一在于儲蓄率太高，消費率太低，這是一個長期的問題，只不過在目前的情況下顯得特別突出。

　　中國政府和美國政府分別對危機提出的自己的應(yīng)對措施，以提振人們對解決危機的信心。值得分析人士關(guān)注的是，自去年11月4日以來，上證指數(shù)的表現(xiàn)比美國標(biāo)普500指數(shù)領(lǐng)先了75%。中國政府11月份宣布的經(jīng)濟刺激方案推動了A股市場的此輪上漲，近來的經(jīng)濟數(shù)據(jù)表明中國經(jīng)濟有所復(fù)蘇，這是股市上漲最大的基本面。還有一個事實是中國的銀行都處于良好狀態(tài)，貸款和儲蓄在增加，而美國的銀行的狀況要差得多。

　　筆者贊同這樣的觀點，從一年以上的周期或者與危機等周期的時間來觀察股市，目前股市處于底部箱體中，不論國內(nèi)外情況怎么變化，向下跌破箱體底部的可能性相當(dāng)小。在這個箱體中，任何賣出的行為都是為了在更低的位置再買回來。在以周和月度量的周期中，股市還是處于箱體震蕩之中，我們在股市震蕩于箱體頂部時，應(yīng)該密切關(guān)注能否突破從而出現(xiàn)趨勢性的機會。

　　此外給喜歡看美股的朋友提個醒，近期如果美股持續(xù)下跌，由于其雙向操作的特點，一天暴漲幾百點是完全有可能的。但即便出現(xiàn)這樣的情況，我們A股市場也要跟隨上漲嗎？還是遵從總理的那句話，做好自己的事情吧。（本文作者為著名市場分析人士）

　　牛年A股“牛”在哪里

　　王利敏

　　周邊股市狂風(fēng)暴雨，本周A股市場卻再度絕地反擊，重振雄風(fēng)。本周三A股市場的大漲，甚至使當(dāng)天亞太股市、歐美股市“漲”聲響起來。由此不得不讓人感嘆：牛年A股真“�！薄�

　　牛年A股究竟“�！痹谀睦铮�