原油也好，大宗商品也好，保值價(jià)值是有階段性的，當(dāng)經(jīng)濟(jì)面臨短期減退壓力時(shí)尚可，但如果經(jīng)濟(jì)面臨更嚴(yán)重的衰退問(wèn)題的時(shí)候，只有黃金具有真正的保值能力。于是，很自然的，我們看到無(wú)論是股市，美元還是原油，金屬，農(nóng)產(chǎn)品，全線暴跌的同時(shí)，只有黃金止跌反彈，這并不令人感到任何意外。隨著美國(guó)及其他經(jīng)濟(jì)體進(jìn)一步滑向衰退的證據(jù)不斷呈現(xiàn)，---主要是金融業(yè)和房產(chǎn)業(yè)，金價(jià)將得到持續(xù)而強(qiáng)有力的支撐。至于上述證據(jù)的不斷呈現(xiàn)，筆者毫不懷疑。個(gè)人認(rèn)為美國(guó)這次所經(jīng)歷的困難是歷史罕見(jiàn)的，半年內(nèi)已經(jīng)連續(xù)倒閉了三家歷史悠久的排名前五位的大型投行，可見(jiàn)美國(guó)金融業(yè)所經(jīng)歷的危機(jī)是空前的，這些大型投行，挺過(guò)了上世紀(jì)30年代的大蕭條，90年代末的長(zhǎng)期資本管理市場(chǎng)崩潰，卻在今天被“次貸”擊倒。那么，還有什么是不可能的嗎？布什總統(tǒng)日前不得不出來(lái)安撫投資者，什么“政府正在著手將金融市場(chǎng)動(dòng)蕩對(duì)整個(gè)經(jīng)濟(jì)的沖擊降到最小。我們的資本市場(chǎng)是靈活的、堅(jiān)韌的，能夠應(yīng)對(duì)這些變化�！钡鹊�，其實(shí)打從“次貸”爆發(fā)，美元走貶以來(lái)，布什及美國(guó)官方的發(fā)言基本可以作為反向指標(biāo)，支持強(qiáng)勢(shì)美元的口號(hào)與實(shí)際的弱勢(shì)美元政策相映成趣。從布什的講話中我們品出了什么？問(wèn)題真的很嚴(yán)峻，最壞的時(shí)候并未過(guò)去，還會(huì)有更多的壞消息。

　　三．中國(guó)降息并不是好消息

　　不知道是否是巧合，美國(guó)那邊的壞消息與國(guó)內(nèi)的降息消息幾乎同步。與前面不一樣，這次不僅動(dòng)了準(zhǔn)備金，還動(dòng)了貸款基準(zhǔn)利率：一年期貸款利率下調(diào)一個(gè)碼，為六年來(lái)首次下調(diào)；存款準(zhǔn)備金率部分下調(diào)，五大銀行和郵政儲(chǔ)蓄未動(dòng)，中小金融機(jī)構(gòu)準(zhǔn)備金率下調(diào)1個(gè)百分點(diǎn)，地震重災(zāi)區(qū)下調(diào)2個(gè)百分點(diǎn)，為九年來(lái)首次下調(diào)。當(dāng)然，今年以來(lái)，國(guó)內(nèi)自然災(zāi)害不斷，拖累了經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，而6，7，8月已連續(xù)三個(gè)月CPI增速的回落，央行降息似乎很自然，但這次降息卻不能簡(jiǎn)單看待。這次不僅是首次向下調(diào)整，而且是準(zhǔn)備金率和貸款利率都動(dòng)了，這說(shuō)明了什么？筆者12日文章中強(qiáng)調(diào)了國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)正面臨房產(chǎn)業(yè)滑坡的威脅，而這次貸款利率的下調(diào)，盡管幅度不大，卻已足夠作為證明。進(jìn)入下半年以來(lái)，國(guó)內(nèi)房產(chǎn)已呈現(xiàn)出明顯的加速回落，量?jī)r(jià)齊跌，7，8月份北京，上海，深圳等指標(biāo)城市銷售量萎縮幅度相當(dāng)驚人。開(kāi)放商不僅打折，還搞出送裝修，送汽車，送車位等等辦法促銷；銀行推出兩周供，取消提前還貸限制等；甚至部分地方政府還推出財(cái)政補(bǔ)貼政策暖市，但都收效甚微。二，三季度房產(chǎn)市場(chǎng)“斷供”現(xiàn)象日益增加，國(guó)內(nèi)第一輪“斷供潮”似乎呼之欲出，而這次央行調(diào)低貸款利率可以看作一個(gè)信號(hào)，即證實(shí)了國(guó)內(nèi)房產(chǎn)業(yè)的疲軟，空頭市場(chǎng)已經(jīng)成立。雖然中國(guó)房貸市場(chǎng)對(duì)國(guó)內(nèi)金融業(yè)的沖擊能力不像美國(guó)那樣可怕，（因國(guó)內(nèi)房貸門檻較美國(guó)信貸危機(jī)前高），但也足以對(duì)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)構(gòu)成重大威脅，一旦國(guó)內(nèi)房產(chǎn)的滑坡抑制不住，必將大大拖累整體經(jīng)濟(jì)的健康。美國(guó)“次貸”的爆發(fā)源自房產(chǎn)市場(chǎng)的衰退，而中國(guó)的房產(chǎn)市場(chǎng)已經(jīng)有了降溫的跡象，陷入衰退的可能性正在加大。