黃金會(huì)否死灰復(fù)燃 投資者密切留意兩大因素

近日黃金吸引投資者更多的關(guān)注，皆因黃金從去年12月的低位$1,200左右穩(wěn)健上漲至三個(gè)與后的新高點(diǎn)，即$1,350。

　　什么推動(dòng)黃金上漲？

　　媒體一直認(rèn)為烏克蘭及俄羅斯的緊張局勢便是推動(dòng)黃金上漲的主因，不過我認(rèn)為實(shí)際利率同樣是主要推動(dòng)黃金上漲的因素。

　　對(duì)于黃金來說，推動(dòng)黃金上漲的真正動(dòng)力是負(fù)回報(bào)至低回報(bào)利率。從歷史上來看，消費(fèi)物價(jià)指數(shù)(CPI)高于現(xiàn)行利率時(shí)，黃金價(jià)格便會(huì)上漲；同樣實(shí)際利率處于正數(shù)時(shí)，預(yù)料黃金價(jià)格將會(huì)下跌。

　　投資者會(huì)密切留意兩個(gè)因素，看看黃金會(huì)否死灰復(fù)燃。現(xiàn)在探討一下過去數(shù)年黃金及實(shí)際利率發(fā)生了什么事。


　　一年回顧

　　★·早于一年前的2013年3月，5年期國債利率達(dá)0.88%，通脹率達(dá)1.5%。這相等于實(shí)際利率回報(bào)的-0.62%。該月黃金曾一度高達(dá)$1,614。

　　★·同年12月，5年期國債利率上升至1.74%，而通脹率則下跌至1.2%，促使實(shí)際利率為0.54%。黃金表現(xiàn)卻令人感到驚訝，急挫至$1,187。

　　★·目前通脹率上升0.4%至1.6%，而5年期國債利率達(dá)1.53%，促使實(shí)際利率回報(bào)重現(xiàn)負(fù)數(shù)。黃金價(jià)格則上漲至$1,350。

　　通脹將會(huì)加劇嗎？

　　美國大部分人已經(jīng)對(duì)通脹視而不見，不過麥格理研究(Macquarie Research)發(fā)現(xiàn)一項(xiàng)有趣的現(xiàn)象，就是工資增長錄得三年來最大的月份增幅。麥格理表示回顧過去15年，3.3%的6個(gè)月年率增長是5年來最大的工資增幅。