不會再讓金價回蕩或回調(diào)。因為目的已非常明確了，再度打壓金價會這讓其它機構(gòu)或基金搶自己籌碼。這時候，金市將在對沖基金繼續(xù)主動買入建倉以及空頭糾錯的效應(yīng)下加速上行。這通常就是我們定義的牛市第二階段，或解讀為第三主升浪。這個過程仍主要體現(xiàn)為對沖基金主力在場內(nèi)發(fā)力推動，而場外則進一步保存資金實力，存在增倉，但增倉規(guī)模沒有場內(nèi)大。

　　當?shù)谌魃送瓿珊�，對沖基金主力在場內(nèi)的整個建倉過程即告完成。隨后應(yīng)該迎來技術(shù)性修正的第4浪，但幅度不會很大。隨后對沖基金將主戰(zhàn)場移師場外：市場迎來第五浪，五浪運行特征最為詭異，時間可能持續(xù)更長，幅度也可能很大。詭異之處是投資者再也看不到對沖基金在場內(nèi)買進黃金的舉動，甚至可能看見對沖基金在場內(nèi)不斷賣出黃金。這樣，可能誘發(fā)投資者跟隨對沖基金場內(nèi)而做空，如果投資者這樣做了，那就上當了：金價會進一步不斷上漲，且看不到漲勢結(jié)束的跡象。此階段的行情就是對沖基金之前一直保存場外交易實力的目的，其通過場外市場不斷推高金價，而在場內(nèi)市場則開始不斷兌現(xiàn)多頭獲利。需要注意的是：此階段對沖基金是在場內(nèi)兌現(xiàn)多頭獲利，而不是主動做空。如果投資者解讀為做空而跟隨做空，最終將遭遇逼空爆倉。

　　在第五浪的運行中，不少弱勢對沖基金也會出現(xiàn)判斷失誤而主動做空。當大多在五浪初期做空的機構(gòu)在五浪運行末段集中爆倉后，整個中期牛市就往往結(jié)束了。對沖基金主力基本兌現(xiàn)了場內(nèi)多頭獲利。而在五浪末端其它機構(gòu)的糾錯爆倉中，主力基金也將多頭“拱手相讓”，在一定程度上達到了很大部分高位兌現(xiàn)獲利的目的。

　　在證券市場中，第三主升浪常常是主要上行浪。但黃金似乎有些不同，有時第三浪的力度沒有五浪開始之后的力度大。我認為這主要因市場組成不同所致。黃金存在場內(nèi)與場外兩大市場，且場外市場容量更大。而同一只股票相同性質(zhì)的股權(quán)，不會存在場內(nèi)與場外兩個市場，場內(nèi)是主要市場。正是因為這樣的市場差異，才促使黃金市場與證券市場在三浪與五浪的運行上存在較大差異，這是筆者長期研判得到的結(jié)果。

　　這個過程之后，常常迎來的就是金價暴跌，一輪中期調(diào)整拉開……

　　但需要強調(diào)的是，5浪上行存在演化為7浪，甚至9浪上行的可能，但5浪之后的上行浪，不管是7浪還是9浪，我們都統(tǒng)稱為詭異的延伸浪。延伸浪結(jié)束的重要標志就是出現(xiàn)空頭集中止損爆倉。故即便是空頭集中止損或爆倉，不同市場階段對應(yīng)的含義存在很大差別。上周出現(xiàn)的空頭集中止損，與我們定義的進入五浪后