本周國際現(xiàn)貨金價(jià)以1619.95美元開盤，最高上試1678.3美元，最低下探1595.65美元，截至周五午盤時(shí)分報(bào)收1663.3美元，較上個(gè)交易周上漲39.8美元，漲幅2.45％，周K線呈現(xiàn)一根在弱勢區(qū)間振蕩中反彈的小陽線。

　　本周金價(jià)總體維持預(yù)期內(nèi)的窄幅區(qū)間波動，我們原預(yù)期總體或在1600～1700美元區(qū)間波動，而實(shí)際大致在1590～1680美元區(qū)間波動。綜合基本面及金市本身的市場環(huán)境，我們認(rèn)為短期金價(jià)仍不具備發(fā)動新升勢的條件，短期金價(jià)的區(qū)間整理可能進(jìn)一步延續(xù)。

　　從基本面來看，歐債危機(jī)對金融市場的影響在進(jìn)一步惡化，理應(yīng)提振避險(xiǎn)資金關(guān)注黃金市場。但短期避險(xiǎn)概念對金市的支撐功能似乎有些弱化，市場普遍傾向于回收流動性，這對整個(gè)金融市場都構(gòu)成壓力，黃金市場也不例外。故盡管我們認(rèn)為主權(quán)債務(wù)危機(jī)將繼續(xù)激發(fā)避險(xiǎn)情緒對黃金市場的關(guān)注，但卻難以擺脫階段性市場遭遇的回收流動性意愿困境。

　　數(shù)據(jù)消息面上，穆迪下調(diào)意大利政府債券評級至A2，展望為負(fù)面。下調(diào)意大利評級部分是由于意大利經(jīng)濟(jì)政治不確定性帶來的風(fēng)險(xiǎn)，預(yù)計(jì)意大利到2011年底政府債務(wù)占GDP比例將達(dá)到120%。體現(xiàn)出歐債危機(jī)向歐元區(qū)重要經(jīng)濟(jì)體擴(kuò)散的跡象，這在周初明顯打壓風(fēng)險(xiǎn)市場，金市也在流動性趨緊的背景下一度承壓下穿1600美元。但隨后各央行表達(dá)出新一輪量化寬松的意愿或擴(kuò)大量化寬松的規(guī)模對流動性趨緊的市場信心構(gòu)成提振，促使下半周除美元以外的市場出現(xiàn)回升，大宗商品與資本市場的回升最為明顯。伯南克在10月4日表示，盡管目前沒有實(shí)施QE3的打算，但不排除QE3的可能。這意味著稍早部分市場人士認(rèn)為美聯(lián)儲在扭轉(zhuǎn)操作后可能暫緩或不推出QE3的觀點(diǎn)并不正確，美國仍存在極大QE的可能，而我們的分析是目前美國正在營造實(shí)施QE3的市場環(huán)境，具體分析見上期周評。英國央行維持指標(biāo)利率在0.5%不變，但擴(kuò)大了量化寬松規(guī)模，將寬松規(guī)模從原來的2,000億英鎊提高至2,750億英鎊。這緩解了市場對流動性趨緊的擔(dān)憂，促使周四風(fēng)險(xiǎn)市場進(jìn)一步全面回升。國際貨幣基金組織（IMF）認(rèn)為歐洲央行存在降息空間，也同樣提振風(fēng)險(xiǎn)市場。

　　但是，我們認(rèn)為上述關(guān)于美國可能QE以及英國擴(kuò)大QE規(guī)模，歐洲央行存在將息空間等，都暫只能從信心層面對市場有所支撐。而實(shí)際的情況是，歐債危機(jī)可能進(jìn)一步拖累金融市場，金融機(jī)構(gòu)階段性流動性不足的實(shí)際情況難以得到改變，故下半周風(fēng)險(xiǎn)市場的回升應(yīng)不具備持續(xù)性。伯南克在10月4日表示：如果希臘無序違約導(dǎo)致其它機(jī)構(gòu)出現(xiàn)擠兌，可能對美國乃至全球構(gòu)成巨大沖擊。加拿大