黃金還是資金避難所嗎？

黃金價格被廣泛認(rèn)為將會跑贏通脹，這也是不少人對它進行定價的背后依據(jù)。但現(xiàn)在，我們不得不考慮：究竟把通脹和黃金掛鉤還是不是一項必然的選擇。

　　這里還需要指出的是，和大部分國人對于黃金市場的印象相反，對很多海外投資機構(gòu)來說，黃金市場其實并不是一個擁有足夠深度的投資市場。主要原因是黃金的產(chǎn)量有限，而全球現(xiàn)有的黃金儲量加起來，也無法滿足那些全球宏觀對沖基金的流動性要求，更何況還有大量的黃金停留在各國央行的國庫里，或是在首飾店里靜靜地躺著。

　　日前，不少金融機構(gòu)都推出了紙黃金交易，而且其總量已經(jīng)遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過黃金總量好幾倍；還有一些發(fā)行商推出了實物或是黃金合成ETF，但是從總量上來看，仍然不足以讓全球的大型機構(gòu)投資者將過多的資金投入其中。

　　從這個角度來說，保爾森豪賭黃金本身就不夠明智——雖然他的思路正確，從客觀的投資分析來看，在各國量寬環(huán)境之下，賭黃金價格上揚的確也是有經(jīng)濟學(xué)理由。

　　所以，結(jié)論是什么呢？黃金仍然是一項值得重視的投資工具，我們不能因為眼前的價格波動便輕易斷定它已經(jīng)失去了“避難所”的功能，但顯然在量寬環(huán)境下，對于黃金的傳統(tǒng)“避險”功能應(yīng)該賦予更大的波動性。